Definice put

Co je to put?

Put je opční kontrakt, který dává majiteli právo, ale ne povinnost, prodat určité množství podkladového aktiva za stanovenou cenu v určitém čase. Kupující prodejní opce věří, že podkladová akcie klesne pod realizační cenu před datem expirace. Realizační cena je cena, které musí podkladové aktivum dosáhnout, aby smlouva o prodejní opci měla hodnotu.

Prodejní opci lze postavit do kontrastu s kupní opcí, která dává držiteli právo koupit podkladové aktivum za stanovenou cenu v den expirace nebo před ní.

Základy prodejních opcí

Prodejní opce se obchodují na různá podkladová aktiva, která mohou zahrnovat akcie, měny, komodity a indexy. Kupující prodejní opce může prodat nebo uplatnit podkladové aktivum za stanovenou realizační cenu.

Prodejní opce se obchodují na různá podkladová aktiva, mezi něž patří akcie, měny, dluhopisy, komodity, futures a indexy. Jsou klíčem k pochopení při rozhodování, zda provést straddle nebo strangle.

Hodnota prodejní opce se zhodnocuje s poklesem ceny podkladové akcie vůči realizační ceně. Na druhé straně hodnota prodejní opce klesá s tím, jak podkladová akcie roste. Hodnota prodejní opce také klesá s blížícím se datem vypršení její platnosti. A naopak, prodejní opce ztrácí svou hodnotu s tím, jak podkladová akcie roste.

Protože prodejní opce při uplatnění zajišťují krátkou pozici v podkladovém aktivu, používají se pro účely zajištění nebo pro spekulaci na pokles ceny. Investoři často používají prodejní opce ve strategii řízení rizika známé jako ochranné prodejní opce. Tato strategie se používá jako forma investičního pojištění, které zajišťuje, že ztráty v podkladovém aktivu nepřekročí určitou částku, a to realizační cenu.

Všeobecně platí, že hodnota prodejní opce klesá s blížící se dobou do její expirace v důsledku časového rozpadu, protože pravděpodobnost, že akcie klesne pod stanovenou realizační cenu, se snižuje. Když opce ztratí svou časovou hodnotu, zůstane jí vnitřní hodnota, která se rovná rozdílu mezi realizační cenou a cenou podkladové akcie. Pokud má opce vnitřní hodnotu, je v penězích (ITM).

Prodejní opce mimo peníze (OTM) a v penězích (ATM) nemají vnitřní hodnotu, protože z uplatnění opce by nebyl žádný prospěch. Investoři by mohli raději prodat akcie nakrátko za aktuální vyšší tržní cenu, než uplatnit prodejní opci mimo peníze s nežádoucí realizační cenou.

Možná výplata pro držitele prodejní opce je znázorněna na následujícím diagramu:

Prodejní opce vs. prodejní opce. Call

Deriváty jsou finanční nástroje, které odvozují hodnotu od cenových pohybů svých podkladových aktiv, kterými mohou být komodity, například zlato nebo akcie. Deriváty se z velké části používají jako pojistné produkty k zajištění proti riziku, že nastane určitá událost. Dva hlavní typy derivátů používaných pro akcie jsou prodejní a kupní opce.

Kupní opce dává držiteli právo, ale ne povinnost, koupit v budoucnu akcie za určitou cenu. Když investor koupí kupní opci, očekává, že hodnota podkladového aktiva vzroste.

Prodejní opce dává držiteli právo, ale ne povinnost, prodat v budoucnu akcie za určitou cenu. Když investor koupí prodejní opci, očekává, že cena podkladového aktiva klesne; může opci prodat a získat zisk. Investor může také vypsat prodejní opci pro jiného investora, který ji koupí; v takovém případě neočekává, že cena akcie klesne pod realizační cenu.

Příklad – jak funguje prodejní opce?

Investor koupí jeden kontrakt prodejní opce na společnost ABC za 100 USD. Každý opční kontrakt pokrývá 100 akcií. Realizační cena akcií je 10 USD a aktuální cena akcií společnosti ABC je 12 USD. Tento prodejní opční kontrakt dal investorovi právo, ale ne povinnost, prodat 100 akcií společnosti ABC za 10 USD.

Pokud akcie ABC klesnou na 8 USD, je investorčina prodejní opce v penězích (ITM) – což znamená, že realizační cena je nižší než tržní cena podkladového aktiva – a ona může uzavřít svou opční pozici prodejem kontraktu na volném trhu.

Na druhé straně může nakoupit 100 akcií ABC za stávající tržní cenu 8 USD a poté uplatnit svůj kontrakt na prodej akcií za 10 USD. Bez ohledu na provize je zisk z této pozice 200 USD, neboli 100 x (10 USD – 8 USD). Nezapomeňte, že investorka zaplatila prémii 100 USD za prodejní opci, která jí dává právo prodat své akcie za realizační cenu. Po započtení těchto počátečních nákladů je její celkový zisk 200 – 100 = 100 USD.

Jiným způsobem, jak pracovat s prodejní opcí jako se zajištěním, je, že pokud investor v předchozím příkladu již vlastní 100 akcií společnosti ABC, tato pozice by se nazývala vdaná prodejní opce a mohla by sloužit jako zajištění proti poklesu ceny akcií.