Dividendová rekapitalizace

Co je to dividendová rekapitalizace?

Dividendová rekapitalizace (často označovaná jako dividendová rekapitalizace) je typ rekapitalizace s využitím pákového efektu, která zahrnuje emisi nového dluhu soukromou společností,Soukromá vs. veřejná společnostHlavní rozdíl mezi soukromou vs. veřejnou společností spočívá v tom, že akcie veřejné společnosti jsou obchodovány na burze, zatímco akcie soukromé společnosti nikoliv. které jsou později použity na výplatu zvláštní dividendy akcionářům (čímž se snižuje financování vlastního kapitálu společnosti ve vztahu k financování dluhu). Zdrojem dividend vyplácených v důsledku rekapitalizace dividend je nově vzniklý dluh, nikoliv zisk společnosti. Rekapitalizace má přímý dopad na kapitálovou strukturu společnosti, protože se zvyšuje její zadluženost.

Využití dividendové rekapitalizace

1. Dividendová rekapitalizace se provádí v souladu se zákonem o účetnictví. K opuštění investice

Dividendovou rekapitalizaci využívají především private equity firmyTop 10 Private Equity FirmsKdo je 10 největších private equity firem na světě? Náš seznam deseti největších private equity firem seřazených podle celkového objemu získaného kapitálu. Mezi běžné strategie v rámci P.E. patří odkupy s využitím pákového efektu (LBO), rizikový kapitál, růstový kapitál, problémové investice a mezaninový kapitál. a private equity groups (PEG). V oblasti soukromého kapitálu se často používá jako metoda ukončení investice. V takovém případě je rekapitalizace z dividend vhodnou alternativou ke konvenčním způsobům odchodu, jako je prodej podílu jiné private equity společnosti nebo primární veřejná nabídka akcií (IPO)Primární veřejná nabídka akcií (IPO)Primární veřejná nabídka akcií (IPO) je první prodej akcií emitovaných společností veřejnosti. Před IPO je společnost považována za soukromou společnost, obvykle s malým počtem investorů (zakladatelé, přátelé, rodina a obchodní investoři, jako jsou investoři rizikového kapitálu nebo andělští investoři). Přečtěte si, co je to IPO.

2. Získat zpět počáteční investici

Dividendová rekapitalizace může být navíc použita v situacích, kdy si investor (investiční společnost) přeje získat zpět svou počáteční investici, aniž by ztratil svůj podíl ve společnosti.

Vyhnout se použití dosaženého zisku na dividendy

Dividendová rekapitalizace navíc eliminuje nutnost použít dosažený zisk společnosti na výplatu dividend akcionářům. Některé společnosti na ní mohou být závislé také při nízké úrokové sazběÚroková sazbaÚroková sazba označuje částku účtovanou věřitelem dlužníkovi za jakoukoli formu poskytnutého dluhu, obvykle vyjádřenou v procentech z jistiny. prostředí.

Rizika plynoucí z dividendové rekapitalizace

Ačkoli je dividendová rekapitalizace výhodná pro akcionáře, kteří mohou získat zpět své počáteční investice, může být také nebezpečná pro společnost, která tento proces podstoupí. Jakmile společnost zvýší svou finanční páku, zvýší se pravděpodobnost nesplnění jejích finančních závazků. Rekapitalizace proto může potenciálně vést k finančním potížím a v konečném důsledku k úpadku.

Z důvodu zvýšeného finančního rizika věřitelé a akcionáři, kteří nemají nárok na obdržení zvláštní dividendy (např. kmenoví akcionáři), tento postup obecně nepodporují. Zanechává společnost zranitelnější vůči nepředvídaným obchodním problémům a nepříznivým tržním podmínkám. Navíc může dojít ke snížení úvěrového ratingu společnosti.

Podniky soukromého kapitálu proto obvykle provádějí důkladnou due diligenceDue DiligenceDue diligence je proces ověřování, šetření nebo auditu potenciální transakce nebo investiční příležitosti s cílem potvrdit všechna relevantní fakta a finanční informace a ověřit vše ostatní, co se objevilo v průběhu M&A transakce nebo investičního procesu. Due diligence se provádí před uzavřením transakce. aby se zajistilo, že společnost je vhodná pro rekapitalizaci dividend a disponuje dostatečnou kapacitou pro přijetí většího dluhu do své rozvahy. Testy platební neschopnosti, jako je rozvahový test nebo test peněžních toků, jsou běžně součástí procesu hloubkové kontroly.

Praktický příklad dividendové rekapitalizace

Představte si společnost A, která je ve vlastnictví PE Capital Partners, soukromé kapitálové společnosti. Společnost A je společností s pákovým efektem, s dluhem 50 milionů USD a vlastním kapitálem 50 milionů USD. Společnost PE Capital Partners chce získat zpět svou počáteční investici do společnosti A, aniž by ztratila svůj podíl ve společnosti. Soukromá kapitálová firma se tedy rozhodne provést rekapitalizaci společnosti A formou dividend.

Plán rekapitalizace formou dividend zahrnuje vydání podnikových dluhopisů ve výši 25 milionů USD. Po vydání nových dluhopisů jsou výnosy použity na výplatu zvláštních dividend investorům, kteří se podíleli na počátečním financování společnosti.

Související četba

CFI nabízí certifikaci Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA®Připojte se k více než 850 000 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a Ferrari certifikační program pro ty, kteří chtějí posunout svou kariéru na vyšší úroveň. Chcete-li se dále vzdělávat a posouvat svou kariéru, budou vám užitečné následující zdroje CFI:

• Zrychlená dividendaZrychlená dividenda je dividenda, která je vyplacena před změnou způsobu, jakým se s dividendami nakládá, například změnou sazby daně z dividend. Dividendy se vyplácejí dříve, aby se ochránili akcionáři a zmírnil se negativní dopad, který změna dividendové politiky přináší.
• Kapitálová strukturaKapitálová strukturaKapitálovou strukturou se rozumí výše dluhu a/nebo vlastního kapitálu, který firma využívá k financování svých operací a svých aktiv. Kapitálová struktura firmy
• Kmenové akcieKmenové akcieKmenové akcie jsou typem cenného papíru, který představuje vlastnictví vlastního kapitálu ve firmě. Existují i další pojmy – například kmenová akcie, kmenová akcie nebo akcie s hlasovacím právem – které jsou ekvivalentní kmenovým akciím.
• Pákový poměrPákový poměr udává míru zadlužení podnikatelského subjektu vůči několika dalším účtům v rozvaze, výsledovce nebo výkazu peněžních toků. Šablona aplikace Excel

.