Hvad er rekapitalisering af udbytte?
Rekapitalisering af udbytte (ofte kaldet rekapitalisering af udbytte) er en type rekapitalisering med gearing, der involverer udstedelse af ny gæld af et privat selskab,Privat vs. offentligt selskabDen største forskel mellem et privat vs. offentligt selskab er, at aktierne i et offentligt selskab handles på en fondsbørs, mens et privat selskabs aktier ikke handles på en fondsbørs. som senere anvendes til at udbetale et særligt udbytte til aktionærerne (hvorved selskabets egenkapitalfinansiering reduceres i forhold til gældsfinansiering). Kilden til det udbytte, der udbetales som følge af rekapitalisering af udbytte, er nyoptaget gæld og ikke virksomhedens indtjening. Rekapitaliseringen har direkte indflydelse på virksomhedens kapitalstruktur, da dens gearingsgrad stiger.
Nytten af udbytte-rekapitalisering
1. Til at forlade en investering
Dividend recapitalization bruges primært af private equity-selskaberTop 10 private equity-selskaberHvem er de 10 største private equity-selskaber i verden? Vores liste over de ti største PE-selskaber, sorteret efter den samlede kapital, der er rejst. Almindelige strategier inden for P.E. omfatter leveraged buyouts (LBO), venturekapital, vækstkapital, nødlidende investeringer og mezzaninkapital. og private equity-grupper (PEG). Inden for private equity anvendes det ofte som en metode til at afslutte en investering. I sådanne tilfælde er udbytte-rekapitalisering et levedygtigt alternativ til konventionelle exitruter som f.eks. salg af andelen til et andet private equity-selskab eller en børsintroduktion (IPO)Initial Public Offering (IPO)En børsintroduktion (IPO)En børsintroduktion (IPO) er det første salg af aktier udstedt af en virksomhed til offentligheden. Før en børsintroduktion betragtes en virksomhed som en privat virksomhed, normalt med et lille antal investorer (stiftere, venner, familie og forretningsinvestorer som f.eks. venturekapitalister eller engleinvestorer). Lær, hvad en børsintroduktion er.
2. At genvinde en oprindelig investering
Dertil kommer, at udbytte-rekapitalisering kan anvendes i situationer, hvor en investor (investeringsselskab) ønsker at genvinde sin oprindelige investering uden at miste sin andel i en virksomhed.
At undgå at bruge optjent overskud til udbytte
Dertil kommer, at udbytte-rekapitalisering eliminerer nødvendigheden af at bruge virksomhedens optjente overskud til at udlodde udbytte til aktionærerne. Nogle virksomheder kan også være afhængige af det i en lav rentesatsRentesatsEn rentesats henviser til det beløb, som en långiver opkræver af en låntager for enhver form for given gæld, som regel udtrykt som en procentdel af hovedstolen. miljø.
Risici ved rekapitalisering af udbytte
Og selv om rekapitalisering af udbytte er til fordel for aktionærerne, som kan få deres oprindelige investeringer tilbage, kan det også være farligt for den virksomhed, der gennemgår processen. Efterhånden som en virksomhed øger sin gearing, er der større sandsynlighed for, at den misligholder sine finansielle forpligtelser. Derfor kan rekapitaliseringen potentielt føre til finansielle problemer og i sidste ende til konkurs.
På grund af den øgede finansielle risiko er kreditorer og aktionærer, som ikke er berettiget til at modtage et særligt udbytte (f.eks. almindelige aktionærer), generelt ikke tilhængere af denne praksis. Den gør selskabet mere sårbart over for uforudsete forretningsproblemer og ugunstige markedsforhold. Desuden kan virksomhedens kreditvurdering falde.
Derfor foretager private equity-selskaber normalt en grundig due diligenceDue DiligenceDue diligence er en proces med verifikation, undersøgelse eller revision af en potentiel handel eller investeringsmulighed for at bekræfte alle relevante fakta og finansielle oplysninger og for at verificere alt andet, der er blevet bragt op under en M&A handel eller investeringsproces. Due diligence gennemføres, før en handel afsluttes. for at sikre, at virksomheden er egnet til en rekapitalisering med udbytte og har tilstrækkelig kapacitet til at optage mere gæld på sin balance. Insolvensprøver, såsom balancetesten eller likviditetstesten, indgår almindeligvis i due diligence-processen.
Praktisk eksempel på rekapitalisering af udbytte
Forestil dig virksomhed A, der ejes af PE Capital Partners, et private equity-selskab. Virksomhed A er en gearet virksomhed med 50 millioner dollars i gæld og 50 millioner dollars i egenkapital. PE Capital Partners ønsker at genindvinde sin oprindelige investering i virksomhed A uden at miste sin andel i virksomheden. Derfor beslutter kapitalfonden at foretage en rekapitalisering af selskab A med udbytte.
Den planlagte rekapitalisering med udbytte omfatter udstedelse af virksomhedsobligationer til et beløb på 25 millioner dollars. Efter udstedelsen af de nye obligationer bruges provenuet til at uddele særligt udbytte til investorer, der deltog i den oprindelige finansiering af virksomheden.
Relaterede læsninger
CFI tilbyder Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 850,000+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, J.P. Morgan og Ferrari 
certificeringsprogram for dem, der ønsker at tage deres karrierer til det næste niveau. For at blive ved med at lære og fremme din karriere vil følgende CFI-ressourcer være nyttige:
- Accelerated DividendAccelerated DividendEt accelereret udbytte er et udbytte, der udbetales forud for en ændring i den måde, udbytterne behandles på, f.eks. en ændring i skattesatsen for udbytte. Udbyttet udbetales tidligt for at beskytte aktionærerne og afbøde den negative indvirkning, som en ændring i udbyttepolitikken medfører.
- KapitalstrukturKapitalstrukturKapitalstrukturen henviser til den mængde gæld og/eller egenkapital, som en virksomhed anvender til at finansiere sine aktiviteter og sine aktiver. En virksomheds kapitalstruktur
- Common StockCommon StockCommon StockCommon Stock er en type værdipapir, der repræsenterer ejerskab af egenkapital i en virksomhed. Der findes andre udtryk – som f.eks. almindelig aktie, ordinær aktie eller stemmeberettigede aktier – der svarer til stamaktier.
- Leverage RatiosLeverage RatiosEn leverage ratio angiver størrelsen af den gæld, som en virksomhed har påtaget sig i forhold til flere andre konti i sin balance, resultatopgørelse eller pengestrømsopgørelse. Excel-skabelon