Dividenden-Rekapitalisierung

Was ist eine Dividenden-Rekapitalisierung?

Die Dividenden-Rekapitalisierung (häufig als Dividenden-Rekapitalisierung bezeichnet) ist eine Art der fremdfinanzierten Rekapitalisierung, die die Ausgabe neuer Schulden durch ein privates Unternehmen beinhaltet,Private vs. öffentliche UnternehmenDer Hauptunterschied zwischen einem privaten und einem öffentlichen Unternehmen besteht darin, dass die Aktien eines öffentlichen Unternehmens an der Börse gehandelt werden, die Aktien eines privaten Unternehmens hingegen nicht. Diese werden später zur Zahlung einer Sonderdividende an die Aktionäre verwendet (wodurch sich die Eigenkapitalfinanzierung des Unternehmens im Verhältnis zur Fremdfinanzierung verringert). Die Quelle der im Rahmen einer Dividendenrekapitalisierung ausgeschütteten Dividenden sind neu aufgenommene Schulden und nicht die Gewinne des Unternehmens. Die Rekapitalisierung wirkt sich direkt auf die Kapitalstruktur des Unternehmens aus, da der Verschuldungsgrad steigt.

Verwendungszwecke der Dividendenrekapitalisierung

1. Um aus einer Investition auszusteigen

Dividendenrekapitalisierung wird hauptsächlich von Private-Equity-Firmen genutztTop 10 Private-Equity-FirmenWer sind die Top 10 Private-Equity-Firmen der Welt? Unsere Liste der zehn größten PE-Firmen, sortiert nach dem insgesamt aufgebrachten Kapital. Zu den gängigen Strategien innerhalb von PE gehören Leveraged Buyouts (LBO), Risikokapital, Wachstumskapital, Not leidende Investitionen und Mezzanine-Kapital. und Private-Equity-Gruppen (PEG). In der Private-Equity-Branche wird sie häufig als Methode zum Ausstieg aus einer Investition verwendet. In einem solchen Fall ist die Dividendenrekapitalisierung eine Alternative zu herkömmlichen Ausstiegsmöglichkeiten wie dem Verkauf der Beteiligung an eine andere Private-Equity-Firma oder einem Börsengang (IPO)Ein Börsengang (IPO) ist der erste Verkauf von Aktien eines Unternehmens an die Öffentlichkeit. Vor einem Börsengang gilt ein Unternehmen als Privatunternehmen, in der Regel mit einer kleinen Anzahl von Investoren (Gründer, Freunde, Familie und Geschäftsinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Engelsinvestoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist.

2. Um eine ursprüngliche Investition zurückzugewinnen

Außerdem kann die Dividendenrekapitalisierung in Situationen eingesetzt werden, in denen ein Investor (Investmentgesellschaft) seine ursprüngliche Investition zurückgewinnen möchte, ohne seinen Anteil an einem Unternehmen zu verlieren.

Um zu vermeiden, dass erwirtschaftete Gewinne für Dividenden verwendet werden

Außerdem entfällt bei der Dividendenrekapitalisierung die Notwendigkeit, die erwirtschafteten Gewinne des Unternehmens für die Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre zu verwenden. Manche Unternehmen sind auch auf einen niedrigen Zinssatz angewiesenZinssatzEin Zinssatz ist der Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für eine beliebige Form der Verschuldung in Rechnung stellt und der im Allgemeinen als Prozentsatz des Kapitals ausgedrückt wird.

Risiken der Dividenden-Rekapitalisierung

Obwohl die Dividenden-Rekapitalisierung für die Aktionäre von Vorteil ist, da sie ihre ursprünglichen Investitionen zurückerhalten können, kann sie für das Unternehmen, das sich diesem Prozess unterzieht, auch gefährlich sein. Wenn ein Unternehmen seine Verschuldung erhöht, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass es seinen finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommt. Daher kann die Rekapitalisierung zu einer finanziellen Notlage und schließlich zum Konkurs führen.

Aufgrund des erhöhten finanziellen Risikos sind Gläubiger und Aktionäre, die keinen Anspruch auf eine Sonderdividende haben (z.B. Stammaktionäre), im Allgemeinen nicht für diese Praxis. Sie macht das Unternehmen anfälliger für unvorhergesehene Geschäftsprobleme und ungünstige Marktbedingungen. Außerdem kann sich das Kreditrating des Unternehmens verschlechtern.

Daher führen Private-Equity-Firmen in der Regel eine gründliche Due DiligenceDue Diligence ist ein Prozess der Überprüfung, Untersuchung oder Prüfung eines potenziellen Geschäfts oder einer Investitionsmöglichkeit, um alle relevanten Fakten und Finanzinformationen zu bestätigen und alles andere zu überprüfen, was während eines M&A-Geschäfts oder Investitionsprozesses zur Sprache gebracht wurde. Die Due-Diligence-Prüfung wird vor dem Abschluss eines Geschäfts durchgeführt, um sicherzustellen, dass das Unternehmen für eine Dividendenrekapitalisierung geeignet ist und über ausreichende Kapazitäten verfügt, um weitere Schulden in seiner Bilanz aufzunehmen. Insolvenztests, wie z.B. der Bilanztest oder der Cashflow-Test, sind üblicherweise Teil der Due Diligence.

Praktisches Beispiel für eine Dividenden-Rekapitalisierung

Stellen Sie sich ein Unternehmen A vor, das sich im Besitz von PE Capital Partners, einer privaten Beteiligungsgesellschaft, befindet. Unternehmen A ist ein fremdfinanziertes Unternehmen mit 50 Millionen Dollar Schulden und 50 Millionen Dollar Eigenkapital. PE Capital Partners möchte seine ursprüngliche Investition in Unternehmen A zurückgewinnen, ohne seine Beteiligung an dem Unternehmen zu verlieren. Daher beschließt das Private-Equity-Unternehmen, eine Dividenden-Rekapitalisierung von Unternehmen A vorzunehmen.

Der Dividenden-Rekapitalisierungsplan umfasst die Ausgabe von Unternehmensanleihen in Höhe von 25 Mio. $. Nach der Ausgabe der neuen Anleihen wird der Erlös zur Ausschüttung von Sonderdividenden an die Investoren verwendet, die sich an der ursprünglichen Finanzierung des Unternehmens beteiligt haben.

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• Beschleunigte DividendeBeschleunigte DividendeEine beschleunigte Dividende ist eine Dividende, die vor einer Änderung in der Art und Weise, wie die Dividenden behandelt werden, ausgezahlt wird, z. B. einer Änderung des Steuersatzes für Dividenden. Die Dividendenausschüttung erfolgt frühzeitig, um die Aktionäre zu schützen und die negativen Auswirkungen einer Änderung der Dividendenpolitik abzumildern.
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• VerschuldungsgradVerschuldungsgradEin Verschuldungsgrad gibt den Grad der Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu mehreren anderen Konten in seiner Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung an. Excel-Vorlage