Definición de la opción de venta

¿Qué es una opción de venta?

Una opción de venta es un contrato de opciones que da al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender una determinada cantidad del activo subyacente, a un precio establecido dentro de un tiempo específico. El comprador de una opción de venta cree que la acción subyacente caerá por debajo del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento. El precio de ejercicio es el precio que debe alcanzar el activo subyacente para que el contrato de la opción de venta mantenga su valor.

Una opción de venta puede contrastarse con una opción de compra, que ofrece al tenedor la posibilidad de comprar el activo subyacente a un precio determinado en la fecha de vencimiento o antes de ella.

¿Qué es una opción de venta?

Los fundamentos de las opciones de venta

Las opciones de venta se negocian sobre varios activos subyacentes, que pueden incluir acciones, divisas, materias primas e índices. El comprador de una opción de venta puede vender, o ejercer, el activo subyacente a un precio de ejercicio determinado.

Las opciones de venta se negocian sobre diversos activos subyacentes, como acciones, divisas, bonos, materias primas, futuros e índices. Son fundamentales para entender si se debe realizar un straddle o un strangle.

El valor de una opción de venta se aprecia a medida que el precio de la acción subyacente se deprecia en relación con el precio de ejercicio. Por otro lado, el valor de una opción de venta disminuye a medida que la acción subyacente aumenta. El valor de una opción de venta también disminuye a medida que se acerca su fecha de vencimiento. A la inversa, una opción de venta pierde su valor a medida que la acción subyacente aumenta.

Debido a que las opciones de venta, cuando se ejercen, proporcionan una posición corta en el activo subyacente, se utilizan con fines de cobertura o para especular sobre la acción del precio a la baja. Los inversores suelen utilizar las opciones de venta en una estrategia de gestión del riesgo conocida como opción de venta protectora. Esta estrategia se utiliza como una forma de seguro de inversión para garantizar que las pérdidas en el activo subyacente no superen una determinada cantidad, a saber, el precio de ejercicio.

En general, el valor de una opción de venta disminuye a medida que se acerca su tiempo de vencimiento debido al decaimiento del tiempo, porque la probabilidad de que la acción caiga por debajo del precio de ejercicio especificado disminuye. Cuando una opción pierde su valor temporal, queda el valor intrínseco, que equivale a la diferencia entre el precio de ejercicio menos el precio de la acción subyacente. Si una opción tiene valor intrínseco, está dentro del dinero (ITM).

Las opciones de venta fuera del dinero (OTM) y en el dinero (ATM) no tienen valor intrínseco porque no habría ningún beneficio de ejercer la opción. Los inversores podrían vender en corto la acción al precio de mercado actual más alto, en lugar de ejercer una opción de venta fuera del dinero a un precio de ejercicio no deseable.

La posible retribución para un titular de una opción de venta se ilustra en el siguiente diagrama:

Puts vs. Calls. Calls

Los derivados son instrumentos financieros que obtienen valor de los movimientos del precio de sus activos subyacentes, que pueden ser una materia prima como el oro o las acciones. Los derivados se utilizan en gran medida como productos de seguro para cubrir el riesgo de que se produzca un determinado acontecimiento. Los dos tipos principales de derivados utilizados para las acciones son las opciones de venta y de compra.

Una opción de compra da al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción a un precio determinado en el futuro. Cuando un inversor compra una opción de compra, espera que el valor del activo subyacente suba.

Una opción de venta da al titular el derecho, pero no la obligación, de vender una acción a un precio determinado en el futuro. Cuando un inversor compra una opción de venta, espera que el activo subyacente baje de precio; puede vender la opción y obtener un beneficio. Un inversor también puede suscribir una opción de venta para que otro inversor la compre, en cuyo caso, no esperaría que el precio de la acción cayera por debajo del precio de ejercicio.

Ejemplo-¿Cómo funciona una opción de venta?

Un inversor compra un contrato de opción de venta sobre la empresa ABC por 100 dólares. Cada contrato de opción cubre 100 acciones. El precio de ejercicio de las acciones es de 10 dólares, y el precio actual de las acciones de ABC es de 12 dólares. Este contrato de opción de venta ha dado al inversor el derecho, pero no la obligación, de vender 100 acciones de ABC a 10 dólares.

Si las acciones de ABC caen a 8 dólares, la opción de venta del inversor está dentro del dinero (ITM) -lo que significa que el precio de ejercicio está por debajo del precio de mercado del activo subyacente- y puede cerrar su posición en la opción vendiendo el contrato en el mercado abierto.

Por otro lado, puede comprar 100 acciones de ABC al precio de mercado actual de 8 dólares, y luego ejercer su contrato para vender las acciones por 10 dólares. Sin tener en cuenta las comisiones, el beneficio de esta posición es de 200 dólares, o 100 x (10 – 8 dólares). Recuerde que la inversora pagó una prima de 100 dólares por la opción de venta, lo que le dio derecho a vender sus acciones al precio de ejercicio. Teniendo en cuenta este coste inicial, su beneficio total es de 200 $ – 100 $ = 100 $.

Como otra forma de trabajar una opción de venta como cobertura, si el inversor del ejemplo anterior ya posee 100 acciones de la empresa ABC, esa posición se llamaría una opción de venta casada y podría servir como cobertura contra una caída del precio de la acción.