Minulta on kysytty, mikä on ”net royalty acre.”
Käsitettä ”net royalty acre” käyttävät mineraali- ja royalty-ostajat hinnoitellakseen mineraali- tai royalty-intressin, joka kuuluu öljy- ja kaasuvuokrasopimuksen piiriin. Se liittyy, mutta eroaa ”netto-mineraalihehtaarista” (net mineral acre).
Kuvitellaanpa seuraavaa hypoteettista tilannetta: Omistan 1/4 mineraaliosuuden Blackacresta, joka sisältää 640 hehtaaria. Mineraaliosuuttani koskee öljy- ja kaasuvuokrasopimus, jossa varataan 1/4 royalty. Lohkolla on yksi tuottava kaivo, ja lisäporauksia on näköpiirissä.
Lasketakseen mineraalien omistajan omistamien mineraalien nettoekvivalenttihehtaarien määrä kerrotaan mineraalien omistajan jakamaton osuus lohkosta lohkon hehtaarien lukumäärällä. Jos omistan 1/4 mineraaliosuuden Blackacresta ja Blackacressa on 640 hehtaaria, omistan 1/4 X 640 = 160 netto-mineraalihehtaaria.
Netto-rojaltihehtaari määritellään joskus oikeudeksi 1/8-osaan rojaltioikeudesta yhteen hehtaariin maata. Hypoteesissani minulla on oikeus 1/4-osaan rojaltioikeudesta 160 nettokivennäishehtaariin, joten omistan 320 nettokivennäishehtaaria Blackacresta. Tämä vaikuttaa epäintuitiiviselta – miten voin omistaa samasta kiinteistöstä enemmän royalty-ekvivalenttihehtaareja kuin mineraali-ekvivalenttihehtaareja?
Monien vuosien ajan maanomistajan ”tavanomainen” royalty-ekvivalentti öljyn- ja kaasunvuokrasopimuksissa oli 1/8. ”Maanomistajan rojaltioikeutta” ja ”1/8 rojaltioikeutta” pidettiin synonyymeinä. Niinpä vuokrattujen mineraalien osalta omistajat alkoivat puhua ”royalty acres” -nimikkeestä royalty-osuuksien osto- ja myyntitapahtumissa. Jos omistan 1/4 mineraaliosuuden 640 hehtaarista, johon sovelletaan vuokrasopimusta, jossa määrätään 1/8-rojaltioikeudesta, omistan 160 netto-ekkeriä mineraaleja ja 160 netto-ekkeriä rojaltioikeutta. Voin myydä 1/2 royalty-osuudestani, jolloin royalty-ekvivalentti olisi 80 netto-ekvivalenttihehtaaria.
Mineraali- ja royalty-ostajat arvostavat ehdotetun öljy- ja maakaasuvuokrasopimuksen piiriin kuuluvien mineraalien ja royalty-ekvivalenttien ostoehdotuksensa kiinteistöltä odotettavissa olevien tulojen perusteella. Oletetaan, että hypoteettisessa tapauksessani Blackacrella on yksi kaivo, jonka ennustettu tulevan tuotannon arvo on 1 miljoona dollaria, nykyarvo 750 000 dollaria, ja ostaja ennustaa, että porataan kolme muuta kaivoa, joiden ennustettu tuleva arvo on 2,25 miljoonaa dollaria. Näin ollen 3 miljoonan dollarin arvoa on sovellettava rojaltiosuuteen, jonka ostaja haluaa ostaa. Mineraaleihin sovelletaan vuokrasopimusta, jossa määrätään 1/4 rojaltioikeudesta. Ostaja arvioi, että 640 hehtaarin maa-alueen 1/4-osuuden arvo on 1 miljoona dollaria. Omistan 1/4 mineraaliosuuden lohkosta ja olen kiinnostunut myymään 1/2 rojaltiosuudestani.
Lasketakseen myymieni netto-rojaltihehtaarien määrän käytän seuraavaa kaavaa:
X X 8 X X .
640 eekkeriä X 25 % X 8 X 1/4 X 1/2 = 160 netto-royalty-ekkeriä.
Hinta netto-royalty-ekkeriä kohti on 125 000 dollaria / 160 = 781,25 dollaria netto-royalty-ekkeriä kohti.
Ostajan tarjoukseni on siis 781,25 dollaria netto-royalty-ekkeriä kohti. Tämä on 1/4 1/2:sta 1 miljoonasta dollarista eli 125 000 dollaria 1/2:sta rojaltioikeudestani. On järkevää, että mineraalien ostaja arvostaa rojaltioikeudet $/netto-rojaltihehtaari, koska hän ostaa käytännössä tulevan kassavirran rojaltioikeudesta.
Jos myyjä ei omista mineraaliosuutta vaan ainoastaan oikeuden saada rojaltioikeutta, omistamiensa netto-rojaltihehtaarien määrän määrittäminen voi olla vaikeampaa. Jotkin royalty-oikeudet ovat murto-osuus rojaltista ja jotkin murto-osuus rojaltista. Saatan omistaa 1/16 royalty-osuuden Blackacresta tai omistan royalty-osuuden, joka vastaa 1/2 royalty-osuutta. Jälkimmäisessä tapauksessa rojaltioikeuteni riippuu rojaltioikeuteni rasittaman mineraaliosuuden vuokrasopimuksessa varatusta rojaltioikeudesta. Jos vuokrasopimuksessa on varattu 1/4 rojaltioikeudesta ja omistan 1/2 rojaltioikeudesta, rojaltioikeuteni on 1/2 1/4:stä eli 1/8. Jos rojaltiosuuteni Blackacresta on 1/16, omistan vain tuon osuuden tuotannosta riippumatta siitä, millainen rojaltiosuus vuokrasopimuksessa on varattu.
Jos siis omistan 1/16 rojaltiosuuden Blackacresta, omistan 320 netto-rojaltihehtaaria (1/16 X 8 X 640). Mutta jos omistan 1/2 Blackacren rojaltioikeudesta, omistan 640 netto-rojaltihehtaaria (1/2 X 1/4 X 8 X 640).
Mineraalien ostajat tekevät usein tarjouksia dollareina netto-rojaltihehtaaria kohti. Jos tarjouksen vastaanottaja ei tiedä varmasti, mitä hän omistaa, tarjousta voi olla vaikea arvioida. Neuvon myynnistä kiinnostunutta omistajaa selvittämään ensin, mitä hän omistaa, ennen kuin hän tekee mitään myyntisopimusta. Jos tämä ei ole mahdollista ja jos osto- ja myyntisopimuksessa maksettava hinta perustuu netto-rojaltihehtaareihin, termi olisi määriteltävä osto- ja myyntisopimuksessa. Rojaltiosuuden siirrossa ei pitäisi käyttää termiä netto-rojaltihehtaarit, vaan siinä olisi kuvattava selkeästi siirrettävä osuus rojaltiosuuksista.