Mikä on vuoden 1929 pörssiromahdus?
Pörssiromahdus 1929 on kaikkien aikojen kuuluisin pörssiromahdus. Vain yhtenä päivänä (24. lokakuuta 1929) paniikissa olevat myyjät kävivät New Yorkin pörssissä kauppaa lähes 13 miljoonalla osakkeella (yli kolminkertainen määrä tuolloin tavanomaiseen verrattuna), ja sijoittajat kärsivät 5 miljardin dollarin tappiot.
Miten vuoden 1929 pörssiromahdus toimii?
Pörssiromahdusta 1929 edeltäneet vuodet olivat täynnä irrationaalista yltäkylläisyyttä. Osakekurssit olivat nousseet kautta linjan, jopa niiden yritysten osalta, jotka tekivät vain vähän voittoa, ja sijoittajat olivat hyvin optimistisia sen suhteen, että markkinoiden ja talouden yleinen noususuuntaus jatkuisi vielä jonkin aikaa.
Dow Jones Industrial Average lähes kaksinkertaistui, ja se nousi vuoden 1928 alun 191:stä 381:een syyskuun 3. päivään 1929 mennessä. Kurssit alkoivat kuitenkin laskea hieman mutta tasaisesti, kun sijoittajat alkoivat ottaa voittoja. Monet taloustieteilijät eivät olleet varmoja, mitä luisusta pitäisi tehdä, ja Irving Fisher, tuolloin tunnettu taloustieteilijä, ei pitänyt sitä vakavana.
Silloin 10. lokakuuta 1929 Dow Jones Industrial Average sulkeutui yli 350:n ensimmäistä kertaa kymmeneen kaupankäyntipäivään. Tämä hengähdystauko herätti voitonottoja, ja Dow Jones Industrial Average alkoi jälleen laskea myynnin keskellä. Myynti kiihtyi maanantaina 23. lokakuuta, ja markkinat laskivat 6,3 prosenttia. Lokakuun 24. päivään eli mustaan torstaihin mennessä myyntivimma saavutti kriittisen massan ja muuttui suoranaiseksi paniikiksi. Kaupankäynnin volyymi kasvoi niin suureksi, että se viivästytti pörssin juoksua yli tunnilla, mikä aiheutti hämmennystä ja ahdistusta. Jotkin pörssit olivat niin ylikuormitettuja, että ne suljettiin ennenaikaisesti. Dow Jones Industrial Average sulkeutui tuona päivänä 299,27 pisteeseen. Dow Jones Industrial Average sulkeutui tuona päivänä 230,07 pisteeseen.
Vuoden 1929 pörssiromahdukseen liitetään usein tarinoita sijoittajista ja kauppiaista, jotka hyppäsivät ikkunoista menetettyään kaiken. Kaikki ei kuitenkaan mennyt hukkaan: ralli alkoi, kun Richard Whitey, New Yorkin pörssin silloinen johtaja, alkoi rauhallisesti ostaa U.S. Steelin ja muiden yhtiöiden osakkeita. Hänen luottamuksensa rohkaisi muitakin aloittamaan ostot. Tämä ei kuitenkaan tehnyt juuri muuta kuin tilapäisesti pysäyttänyt nousuveden, sillä mustasta torstaista 29. lokakuuta 1929 (mustaan tiistaihin) asti osakkeet menettivät edelleen yli 26 miljardin dollarin arvosta ja yli 30 miljoonaa osaketta vaihdettiin. Tämän synkän viikon jälkeen kurssit jatkoivat laskuaan, ja arviolta 30 miljardin dollarin arvosta osakkeita hävisi marraskuun 1929 puoliväliin mennessä.
Vuoden 1929 pörssiromahdusta seuranneet päivät olivat erityisen tuskallisia sijoittajille, jotka olivat lainanneet rahaa ostaakseen osakkeita, joista oli tullut arvottomia tai lähes arvottomia. Tilanne vaikutti siihen, mistä tuli merkittävä käännekohta Yhdysvaltain taloudelle, koska monet näistä lainanottajista, jotka olivat ottaneet huomattavan suuren vipuvaikutuksen pyrkiessään osallistumaan nousumarkkinoille, olivat taloudellisesti tuhoutuneet. He joutuivat myymään kaiken maksaakseen velkansa takaisin, ja monet eivät pystyneet maksamaan niitä lainkaan. Tämän seurauksena tuhannet pankit menivät konkurssiin, yritykset lopettivat toimintansa, koska ne eivät saaneet luottoa, ja maan käytettävissä olevat tulot laskivat jyrkästi.
Miksi vuoden 1929 pörssiromahduksella on merkitystä?
Historioitsijat mainitsevat usein vuoden 1929 pörssiromahduksen Suuren laman alkuna, koska se merkitsi paitsi yhden kansakunnan suurimmista nousumarkkinoista päättymistä myös laajalle levinneen optimismin ja luottamuksen loppumista Yhdysvaltain talouteen.
Kuten monien markkinakäänteiden kohdalla, syyt ovat lukuisat, toisiinsa kietoutuneet ja kiistanalaiset. Monet mainitsevat esimerkiksi syyskuussa 1929 hyväksytyn Smoot-Hawleyn tullilain, joka asetti korkeat verot monille tuontituotteille, suurena syynä markkinoiden epävakauteen. Toiset huomauttavat, että sijoittajat olivat käyttäneet valtavasti vipuvaikutusta osakkeiden ostamiseen, ja jotkut mainitsevat Yhdysvaltoihin sijoitettujen brittiläisten varojen skandaalinomaisen takaisinvedon ja syyskuun 26. päivänä tapahtuneen Englannin keskuspankin diskonttokoron nousun. Sijoittajat eivät kuitenkaan enää pitäneet yritysten korkeita voittoja ja osinkoja, korkeita palkkoja, helposti saatavilla olevaa pankkien velkaa, kukoistavaa autoteollisuutta ja pörssisääntelyn suhteellista puutetta pelkästään merkkeinä tulevista paremmista päivistä. He alkoivat nähdä ne merkkeinä siitä, että markkinat olivat valmiit kääntymään laskuun.
Sijoittajien psykologiaan kohdistuneen dramaattisen vaikutuksen lisäksi vuoden 1929 pörssiromahdus vaikutti osaltaan erilaisten uusien lakien, organisaatioiden ja ohjelmien luomiseen, joiden tarkoituksena oli parantaa maan infrastruktuuria, edistää sosiaalista hyvinvointia ja estää yritysten petoksia ja väärinkäytöksiä. Näihin kuuluivat muun muassa Federal Depository Insurance Corporationin perustaminen sekä vuoden 1933 arvopaperilain, vuoden 1933 Glass-Steagall-lain, vuoden 1934 arvopaperipörssilain ja vuoden 1935 Public Utility Holding Actin hyväksyminen. Tiedon viivästymisen aiheuttama paniikki synnytti myös nopeampia tickerjärjestelmiä, jotka pystyivät käsittelemään raskaita kaupankäyntipäiviä.