Qu’est-ce que le crash boursier de 1929?
Le crash boursier de 1929 est le plus célèbre de tous les temps. En un seul jour (le 24 octobre 1929), des vendeurs paniqués ont échangé près de 13 millions d’actions à la bourse de New York (plus de trois fois le volume normal de l’époque), et les investisseurs ont subi des pertes de 5 milliards de dollars.
Comment fonctionne le krach boursier de 1929 ?
Les années précédant le krach boursier de 1929 ont été marquées par une exubérance irrationnelle. Les prix des actions avaient augmenté dans tous les domaines, même pour les entreprises qui affichaient peu de bénéfices, et les investisseurs étaient très optimistes quant au fait que la tendance générale à la hausse du marché et de l’économie se poursuivrait pendant un certain temps.
La moyenne industrielle Dow Jones a presque doublé, passant de 191 au début de 1928 à 381 le 3 septembre 1929. Les prix ont cependant commencé à baisser légèrement mais régulièrement, les investisseurs commençant à prendre des bénéfices. De nombreux économistes ne savaient pas trop quoi penser de cette glissade, et Irving Fisher, un économiste bien connu à l’époque, la rejetait comme n’étant rien de sérieux.
Puis, le 10 octobre 1929, le Dow Jones Industrial Average a clôturé au-dessus de 350 pour la première fois en 10 jours de bourse. Ce répit a suscité des prises de bénéfices, et l’indice Dow Jones a recommencé à baisser au milieu des ventes. La vente s’est intensifiée le lundi 23 octobre, et le marché a chuté de 6,3 %. Le 24 octobre, le jeudi noir, la frénésie de vente a atteint une masse critique et s’est transformée en véritable panique. Le volume des transactions est devenu si élevé qu’il a retardé l’affichage du téléscripteur de plus d’une heure, ce qui a créé confusion et anxiété. Certaines bourses ont été tellement submergées qu’elles ont fermé plus tôt. Le Dow Jones Industrial Average a clôturé à 299,27 ce jour-là. Le Dow Jones Industrial Average a clôturé à 230,07 ce jour-là.
Le krach boursier de 1929 est souvent associé à des histoires d’investisseurs et de traders sautant par les fenêtres après avoir tout perdu. Cependant, tout n’a pas été perdu : un rallye qui a commencé lorsque Richard Whitey, alors à la tête de la Bourse de New York, a calmement commencé à acheter des actions de U.S. Steel et d’autres sociétés. Sa confiance a encouragé les autres à commencer à acheter. Mais cela n’a fait qu’endiguer temporairement la vague, car du jeudi noir au 29 octobre 1929 (mardi noir), les actions ont encore perdu plus de 26 milliards de dollars de valeur et plus de 30 millions d’actions ont été échangées. Après cette semaine lugubre, les cours ont continué à chuter, effaçant une valeur estimée à 30 milliards de dollars en actions à la mi-novembre 1929.
Les jours qui ont entouré le krach boursier de 1929 ont été particulièrement douloureux pour les investisseurs qui avaient emprunté de l’argent pour acheter des actions devenues sans valeur ou presque. Cette situation a influencé ce qui est devenu un tournant majeur pour l’économie américaine car beaucoup de ces emprunteurs, qui s’étaient considérablement endettés pour tenter de participer au marché haussier, ont été ruinés financièrement. Ils ont dû tout vendre pour rembourser leurs dettes, et beaucoup n’ont pas pu les rembourser du tout. Des milliers de banques ont fait faillite en conséquence ; les entreprises ont fermé, incapables d’obtenir du crédit ; et le revenu disponible de la nation a chuté précipitamment.
Pourquoi le krach boursier de 1929 est-il important ?
Les historiens citent souvent le krach boursier de 1929 comme le début de la Grande Dépression parce qu’il a marqué non seulement la fin de l’un des plus grands marchés haussiers de la nation, mais aussi la fin de l’optimisme et de la confiance généralisés dans l’économie américaine.
Comme pour de nombreux retournements de marché, les causes sont nombreuses, entremêlées et controversées. Par exemple, beaucoup citent l’adoption en septembre 1929 de la loi sur les tarifs douaniers Smoot-Hawley, qui imposait des taxes élevées sur de nombreux articles importés, comme un facteur important de l’instabilité du marché. D’autres notent l’énorme effet de levier que les investisseurs avaient utilisé pour acheter des actions, et certains citent le rappel scandaleux des fonds britanniques investis aux États-Unis et la flambée du 26 septembre du taux d’escompte de la Banque d’Angleterre. Quoi qu’il en soit, les investisseurs n’ont plus considéré les bénéfices et les dividendes élevés des entreprises, les salaires élevés, la facilité d’accès à la dette bancaire, l’essor de l’industrie automobile et l’absence relative de réglementation boursière uniquement comme des signes de jours meilleurs à venir. Ils ont commencé à les voir comme des signes d’un marché prêt à se retourner.
En plus de l’effet dramatique sur la psychologie des investisseurs, le krach boursier de 1929 a contribué à la création d’une variété de nouvelles lois, d’organisations et de programmes conçus pour améliorer l’infrastructure du pays, faire progresser le bien-être social et prévenir la fraude et les abus des entreprises. Il s’agit notamment de la création de la Federal Depository Insurance Corporation et de l’adoption du Securities Act de 1933, du Glass-Steagall Act de 1933, du Securities Exchange Act de 1934 et du Public Utility Holding Act de 1935. La panique provoquée par les retards d’information a également donné naissance à des systèmes de téléscripteurs plus rapides, capables de gérer des journées de transactions intenses.