Définition du put

Qu’est-ce qu’un put ?

Un put est un contrat d’option qui donne au propriétaire le droit, mais pas l’obligation, de vendre une certaine quantité de l’actif sous-jacent, à un prix déterminé dans un délai précis. L’acheteur d’une option de vente croit que l’action sous-jacente descendra en dessous du prix d’exercice avant la date d’expiration. Le prix d’exercice est le prix que l’actif sous-jacent doit atteindre pour que le contrat d’option de vente garde sa valeur.

On peut opposer une option de vente à une option d’achat, qui donne au détenteur d’acheter le sous-jacent à un prix spécifié à ou avant l’expiration.

Les bases des options de vente

Les options de vente sont négociées sur divers actifs sous-jacents, qui peuvent inclure des actions, des devises, des matières premières et des indices. L’acheteur d’une option de vente peut vendre, ou exercer, l’actif sous-jacent à un prix d’exercice spécifié.

Les options de vente sont négociées sur divers actifs sous-jacents, notamment les actions, les devises, les obligations, les matières premières, les contrats à terme et les indices. Elles sont essentielles à comprendre pour choisir d’effectuer un straddle ou un strangle.

La valeur d’une option de vente s’apprécie lorsque le prix de l’action sous-jacente se déprécie par rapport au prix d’exercice. À l’inverse, la valeur d’une option de vente diminue lorsque le cours de l’action sous-jacente augmente. La valeur d’une option de vente diminue également à l’approche de sa date d’expiration. Inversement, une option de vente perd de sa valeur à mesure que l’action sous-jacente augmente.

Parce que les options de vente, lorsqu’elles sont exercées, fournissent une position courte sur l’actif sous-jacent, elles sont utilisées à des fins de couverture ou pour spéculer sur une action de prix à la baisse. Les investisseurs utilisent souvent les options de vente dans le cadre d’une stratégie de gestion des risques appelée « protective put ». Cette stratégie est utilisée comme une forme d’assurance d’investissement pour garantir que les pertes de l’actif sous-jacent ne dépassent pas un certain montant, à savoir le prix d’exercice.

En général, la valeur d’une option de vente diminue à l’approche de son échéance en raison de la décroissance temporelle, car la probabilité que l’action tombe en dessous du prix d’exercice spécifié diminue. Lorsqu’une option perd sa valeur temporelle, il reste la valeur intrinsèque, qui équivaut à la différence entre le prix d’exercice et le cours de l’action sous-jacente. Si une option a une valeur intrinsèque, elle est dans la monnaie (ITM).

Les options de vente hors de la monnaie (OTM) et à la monnaie (ATM) n’ont pas de valeur intrinsèque car il n’y aurait aucun avantage à exercer l’option. Les investisseurs pourraient vendre à découvert l’action au cours actuel plus élevé du marché, plutôt que d’exercer une option de vente hors de la monnaie à un prix d’exercice indésirable.

Le gain possible pour le détenteur d’une option de vente est illustré dans le diagramme suivant :

Options de vente vs. Calls

Les produits dérivés sont des instruments financiers qui tirent leur valeur des mouvements de prix de leurs actifs sous-jacents, qui peuvent être une marchandise comme l’or ou une action. Les produits dérivés sont largement utilisés comme produits d’assurance pour se couvrir contre le risque qu’un événement particulier se produise. Les deux principaux types de dérivés utilisés pour les actions sont les options de vente et d’achat.

Une option d’achat donne à son détenteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter une action à un certain prix dans le futur. Lorsqu’un investisseur achète une option d’achat, il s’attend à ce que la valeur de l’actif sous-jacent augmente.

Une option de vente donne à son détenteur le droit, mais pas l’obligation, de vendre une action à un certain prix dans le futur. Lorsqu’un investisseur achète une option de vente, il s’attend à ce que le prix de l’actif sous-jacent baisse ; il peut vendre l’option et réaliser un bénéfice. Un investisseur peut également vendre une option de vente pour qu’un autre investisseur l’achète, auquel cas, il ne s’attend pas à ce que le prix de l’action baisse en dessous du prix d’exercice.

Exemple-Comment fonctionne une option de vente ?

Un investisseur achète un contrat d’option de vente sur la société ABC pour 100 $. Chaque contrat d’option couvre 100 actions. Le prix d’exercice des actions est de 10 $, et le cours actuel de l’action ABC est de 12 $. Ce contrat d’option de vente a donné à l’investisseur le droit, mais non l’obligation, de vendre 100 actions d’ABC à 10 $.

Si les actions ABC tombent à 8 $, l’option de vente de l’investisseur est dans la monnaie (ITM) – ce qui signifie que le prix d’exercice est inférieur au prix du marché de l’actif sous-jacent – et elle peut clôturer sa position d’option en vendant le contrat sur le marché libre.

En revanche, elle peut acheter 100 actions ABC au prix du marché actuel de 8 $, puis exercer son contrat pour vendre les actions à 10 $. Sans tenir compte des commissions, le bénéfice de cette position est de 200 $, soit 100 x (10 $ – 8 $). N’oubliez pas que l’investisseur a payé une prime de 100 $ pour l’option de vente, qui lui donne le droit de vendre ses actions au prix d’exercice. En tenant compte de ce coût initial, son profit total est de 200 $ – 100 $ = 100 $.

Comme autre façon de travailler une option de vente comme couverture, si l’investisseur de l’exemple précédent possède déjà 100 actions de la société ABC, cette position serait appelée une option de vente mariée et pourrait servir de couverture contre une baisse du prix de l’action.