En 2017, Snap (NYSE:SNAP) a été l’une des introductions en bourse les plus chaudes de l’année et a été la plus importante à toucher les marchés depuis l’introduction en bourse d’Alibaba en 2014. L’application basée sur un appareil photo s’est avérée être un succès auprès des jeunes utilisateurs, et cela a fait de Snap une plateforme populaire pour les annonceurs qui cherchent à atteindre un public plus jeune. Cependant, avec l’entreprise confrontée à certains problèmes majeurs, son action a envoyé les investisseurs sur un peu de montagnes russes.
L’action n’est toujours pas à son prix d’introduction en bourse
Bien que le prix de l’action ait été initialement fixé à 17 $, il a en fait commencé à se négocier à 24 $. C’était un grand profit précoce pour les investisseurs qui ont pu acheter au prix inférieur, mais pour la grande majorité d’entre nous, 24 $ aurait été le prix disponible à l’ouverture. Un investissement de 10 000 $ aurait été suffisant pour acheter 416 actions de Snap. À la clôture de vendredi, les actions de Snap se négociaient à seulement 15,26 dollars, soit plus de 36 % en dessous de leur prix d’ouverture. Si vous aviez investi 10 000 $ dans Snap le premier jour, vos actions ne vaudraient que 6 348 $ aujourd’hui.
Bien que ce soit une réalisation qui donne à réfléchir aux personnes qui auraient pu s’attendre à ce que Snap soit la prochaine grande chose dans la technologie, les investisseurs auraient pu perdre beaucoup plus s’ils avaient revendu leurs actions à la fin de 2018, lorsque l’action se négociait en dessous de 6 $.
Source de l’image : Getty Images.
Qu’est-ce qui a mal tourné pour Snap?
Les actions de Snap ont lutté au fil des ans pour deux raisons. La première a trait à la croissance de l’entreprise. S’il ne fait aucun doute que Snap est une application populaire, des questions ont été soulevées pour savoir si l’entreprise a trompé les investisseurs sur son potentiel de croissance et sur le danger que Facebook représente pour son activité.
Les questions entourant la base d’utilisateurs de Snap se sont multipliées en 2018, lorsque l’application a commencé à voir ses utilisateurs actifs quotidiens (DAU) non seulement stagner, mais même décliner. Sans une base d’utilisateurs en croissance, il serait difficile de convaincre les investisseurs que le titre est investissable, d’autant plus que l’autre grand problème de l’entreprise était ses mauvaises finances.
Le seuil de rentabilité n’est nulle part en vue
Bien que le chiffre d’affaires de Snap ait considérablement augmenté au fil des ans, passant de 59 millions de dollars en 2015 à 1,5 milliard de dollars au cours des 12 derniers mois, le problème est que l’entreprise est en fait plus éloignée du seuil de rentabilité aujourd’hui. En 2017, ses pertes ont atteint un pic de plus de 3,4 milliards de dollars, et si elles sont redescendues à 1,3 milliard de dollars en 2018, cela reste un problème massif pour Snap. La société a brûlé beaucoup de liquidités en cours de route, le flux de trésorerie disponible étant plus de 800 millions de dollars négatifs en 2018 et 2017.
Le récent redressement a encore un long chemin à parcourir
La bonne nouvelle pour les premiers investisseurs est que Snap s’est redressé en 2019 de manière importante. L’action a augmenté de plus de 160% depuis le début de l’année, et dans son dernier trimestre, elle a affiché une perte de 227 millions de dollars. C’est une amélioration considérable par rapport à la perte qu’elle a subie il y a un an, qui s’élevait à 325 millions de dollars. Et grâce à une refonte de son application, Snap a pu constater une croissance de ses DAUs au cours des derniers trimestres également :
Image Source : Snap.
Le grand test pour Snap est de savoir si l’entreprise peut continuer à s’appuyer sur ces résultats. Elle va avoir besoin d’autres bonnes performances pour pouvoir convaincre les investisseurs qu’elle est une entreprise améliorée. Revenir à son prix d’introduction en bourse pourrait s’avérer difficile, car l’action est encore un achat coûteux aujourd’hui, se négociant à 9 fois sa valeur comptable et à environ 14 fois son chiffre d’affaires.
Les investisseurs qui ont acheté l’action lors de l’introduction en bourse et qui ont réussi à résister à la vente pendant les creux de 2018 pourraient aussi bien continuer à s’accrocher pour voir si Snap peut prouver que ses récents résultats ne sont que le début d’une reprise beaucoup plus importante. Après tout, la capacité de l’entreprise à tenir bon face aux efforts de Facebook pour copier ses fonctionnalités devrait donner un peu de confiance aux investisseurs.
L’action technologique est toujours risquée à accrocher aujourd’hui, mais elle est loin d’être aussi préoccupante qu’il y a un an.
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Tendance
Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement du marché et porte-parole de Facebook et sœur de son PDG, Mark Zuckerberg, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. David Jagielski n’a aucune position dans les actions mentionnées. Le Motley Fool possède des actions de Facebook et le recommande. The Motley Fool a une politique de divulgation.
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