Put definíció

Mi az a Put?

A put egy olyan opciós szerződés, amely a tulajdonosnak jogot, de nem kötelezettséget ad arra, hogy a mögöttes eszköz egy bizonyos mennyiségét meghatározott áron, meghatározott időn belül eladja. Az eladási opció vevője úgy véli, hogy a mögöttes részvény a lejárat időpontja előtt a lehívási ár alá fog esni. A lehívási ár az az ár, amelyet a mögöttes eszköznek el kell érnie ahhoz, hogy az eladási opciós szerződés értéket tartson.

Az eladási opciót szembe lehet állítani a vételi opcióval, amely arra jogosítja a birtokost, hogy a lejáratkor vagy a lejárat előtt meghatározott áron megvásárolja a mögöttes eszközt.

Az eladási opciók alapjai

A vételi opciókkal különböző mögöttes eszközökre kereskednek, amelyek lehetnek részvények, devizák, áruk és indexek. Az eladási opció vevője egy meghatározott kötési áron eladhatja, vagy gyakorolhatja a mögöttes eszközt.

Az eladási opciókkal különböző mögöttes eszközökre kereskednek, beleértve részvényeket, devizákat, kötvényeket, árukat, határidős ügyleteket és indexeket. Ezek megértése kulcsfontosságú, amikor eldöntjük, hogy straddle-t vagy strangle-t kívánunk-e végrehajtani.

Az eladási opció értéke felértékelődik, ahogy a mögöttes részvény ára leértékelődik a kötési árhoz képest. A másik oldalon az eladási opció értéke csökken, ahogy a mögöttes részvény értéke emelkedik. Az eladási opció értéke a lejárati dátum közeledtével is csökken. Fordítva, egy eladási opció veszít az értékéből, ahogy a mögöttes részvény emelkedik.

Mivel az eladási opciók lehívásuk esetén rövid pozíciót biztosítanak a mögöttes eszközben, fedezeti célokra vagy az árfolyamcsökkenésre való spekulációra használják őket. A befektetők gyakran használnak eladási opciókat egy kockázatkezelési stratégiában, amelyet védő eladási opciónak neveznek. Ezt a stratégiát egyfajta befektetési biztosításként használják annak biztosítására, hogy a mögöttes eszközön keletkező veszteségek ne haladjanak meg egy bizonyos összeget, nevezetesen a kötési árat.

Általában az eladási opció értéke az időbeli lecsengés miatt csökken, ahogy közeledik a lejáratig hátralévő idő, mivel csökken annak valószínűsége, hogy a részvény a meghatározott kötési ár alá esik. Amikor egy opció elveszíti időértékét, megmarad a belső értéke, amely megegyezik a kötési ár és a mögöttes részvényárfolyam közötti különbséggel. Ha egy opciónak belső értéke van, akkor az a pénzben van (ITM).

A pénzben (OTM) és a pénzben (ATM) lévő eladási opcióknak nincs belső értéke, mert az opció lehívása nem járna haszonnal. A befektetők inkább shortolhatnák a részvényt az aktuális magasabb piaci áron, minthogy egy nemkívánatos kötési árú out of the money eladási opciót lehívjanak.

Az eladási opció birtokosának lehetséges kifizetését az alábbi ábra szemlélteti:

Puts vs. Calls

A származtatott ügyletek olyan pénzügyi eszközök, amelyek értékét a mögöttes eszközük ármozgásából nyerik, ami lehet árucikk, például arany vagy részvény. A származékos termékeket nagyrészt biztosítási termékként használják egy adott esemény bekövetkezésének kockázatával szembeni fedezetként. A részvények esetében használt származtatott ügyletek két fő típusa az eladási és a vételi opció.

A vételi opció jogot, de nem kötelezettséget ad a tulajdonosnak arra, hogy a jövőben egy részvényt egy bizonyos áron megvásároljon. Amikor a befektető vételi opciót vásárol, azt várja, hogy a mögöttes eszköz értéke emelkedni fog.

A vételi opció jogot, de nem kötelezettséget ad a tulajdonosnak arra, hogy a jövőben egy részvényt egy bizonyos áron eladjon. Amikor egy befektető eladási opciót vásárol, arra számít, hogy a mögöttes eszköz ára csökkenni fog; eladhatja az opciót, és nyereségre tehet szert. Egy befektető írhat eladási opciót egy másik befektető számára is, aki megvásárolja, ebben az esetben nem számít arra, hogy a részvény árfolyama a lehívási ár alá esik.

Példa – Hogyan működik az eladási opció?

Egy befektető vásárol egy eladási opciós szerződést az ABC vállalatra 100 dollárért. Minden egyes opciós kontraktus 100 részvényre vonatkozik. A részvények lehívási ára 10 dollár, az ABC részvények jelenlegi árfolyama pedig 12 dollár. Ez az eladási opciós szerződés jogot adott a befektetőnek, de nem kötelezte, hogy 10 dollárért eladja az ABC 100 részvényét.

Ha az ABC részvények 8 dollárra esnek, a befektető eladási opciója pénzben van (ITM) – ami azt jelenti, hogy a kötési ár a mögöttes eszköz piaci ára alatt van -, és lezárhatja az opciós pozícióját a szerződés nyílt piacon történő eladásával.

Másrészt vásárolhat 100 ABC részvényt a jelenlegi 8 dolláros piaci áron, majd lehívhatja a szerződését, hogy 10 dollárért eladja a részvényeket. A jutalékokat figyelmen kívül hagyva, ennek a pozíciónak a nyeresége 200 dollár, azaz 100 x (10$ – 8$). Ne feledjük, hogy a befektető 100 dollár prémiumot fizetett az eladási opcióért, ami jogot ad neki arra, hogy a részvényeit a lehívási áron adja el. Ezt a kezdeti költséget is figyelembe véve a teljes nyeresége 200 $ – 100 $ = 100 $.

Az eladási opció fedezeti ügyletként való működésének egy másik módja, ha az előző példában szereplő befektetőnek már 100 ABC vállalat részvénye van, akkor ezt a pozíciót married putnak neveznénk, és fedezeti ügyletként szolgálhatna a részvényárfolyam csökkenésével szemben.