Definizione di Put

Cos’è una Put?

Una put è un contratto di opzione che dà al proprietario il diritto, ma non l’obbligo, di vendere una certa quantità dell’attività sottostante, ad un prezzo stabilito entro un tempo specifico. L’acquirente di un’opzione put crede che l’azione sottostante scenderà sotto il prezzo di esercizio prima della data di scadenza. Il prezzo di esercizio è il prezzo che l’attività sottostante deve raggiungere perché il contratto di opzione put mantenga il suo valore.

Una put può essere contrastata con un’opzione call, che dà al detentore di acquistare il sottostante ad un prezzo specificato alla scadenza o prima.

Le basi delle opzioni put

Le put sono negoziate su varie attività sottostanti, che possono includere azioni, valute, merci e indici. L’acquirente di un’opzione put può vendere, o esercitare, l’attività sottostante ad un prezzo di esercizio specificato.

Le opzioni put sono negoziate su varie attività sottostanti, tra cui azioni, valute, obbligazioni, materie prime, futures e indici. Sono fondamentali da capire quando si sceglie se eseguire uno straddle o uno strangle.

Il valore di un’opzione put si apprezza quando il prezzo dell’azione sottostante si deprezza rispetto al prezzo di esercizio. D’altra parte, il valore di un’opzione put diminuisce quando il titolo sottostante aumenta. Il valore di un’opzione put diminuisce anche all’avvicinarsi della data di scadenza. Al contrario, un’opzione put perde il suo valore quando lo stock sottostante aumenta.

Perché le opzioni put, quando vengono esercitate, forniscono una posizione corta nell’attività sottostante, sono usate a scopo di copertura o per speculare sull’azione dei prezzi al ribasso. Gli investitori spesso usano le opzioni put in una strategia di gestione del rischio conosciuta come “protective put”. Questa strategia è usata come una forma di assicurazione sugli investimenti per assicurare che le perdite nell’attività sottostante non superino un certo importo, cioè il prezzo di esercizio.

In generale, il valore di un’opzione put diminuisce all’avvicinarsi del tempo di scadenza a causa del decadimento temporale perché la probabilità che l’azione scenda sotto il prezzo di esercizio specificato diminuisce. Quando un’opzione perde il suo valore temporale, rimane il valore intrinseco, che è equivalente alla differenza tra il prezzo di esercizio meno il prezzo dell’azione sottostante. Se un’opzione ha valore intrinseco, è in the money (ITM).

Out of the money (OTM) e at the money (ATM) le opzioni put non hanno valore intrinseco perché non ci sarebbe alcun beneficio nell’esercitare l’opzione. Gli investitori potrebbero vendere allo scoperto l’azione all’attuale prezzo di mercato più alto, piuttosto che esercitare un’opzione put out of the money a un prezzo di esercizio indesiderato.

Il possibile payoff per un possessore di una put è illustrato nel seguente diagramma:

Puts vs. Calls

Put. Calls

I derivati sono strumenti finanziari che traggono valore dai movimenti di prezzo delle loro attività sottostanti, che possono essere una merce come l’oro o le azioni. I derivati sono in gran parte utilizzati come prodotti assicurativi per coprire il rischio che un particolare evento possa verificarsi. I due principali tipi di derivati usati per le azioni sono le opzioni put e call.

Un’opzione call dà al possessore il diritto, ma non l’obbligo, di comprare un’azione ad un certo prezzo in futuro. Quando un investitore compra una call, si aspetta che il valore del bene sottostante salga.

Un’opzione put dà al possessore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere un’azione ad un certo prezzo in futuro. Quando un investitore acquista una put, si aspetta che l’attività sottostante scenda di prezzo; può vendere l’opzione e ottenere un profitto. Un investitore può anche scrivere un’opzione put da far comprare ad un altro investitore, nel qual caso non si aspetterebbe che il prezzo dello stock scenda sotto il prezzo di esercizio.

Esempio – Come funziona un’opzione put?

Un investitore acquista un contratto di opzione put sulla società ABC per 100 dollari. Ogni contratto di opzione copre 100 azioni. Il prezzo di esercizio delle azioni è di $10, e il prezzo corrente delle azioni ABC è di $12. Questo contratto di opzione put ha dato all’investitore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere 100 azioni di ABC a $10.

Se le azioni ABC scendono a 8$, l’opzione put dell’investitore è in the money (ITM) – il che significa che il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato del bene sottostante – e può chiudere la sua posizione di opzione vendendo il contratto sul mercato aperto.

D’altra parte, può acquistare 100 azioni ABC all’attuale prezzo di mercato di 8$, e poi esercitare il suo contratto per vendere le azioni a 10$. Trascurando le commissioni, il profitto per questa posizione è di $200, o 100 x ($10 – $8). Ricordate che l’investitore ha pagato un premio di 100 dollari per l’opzione put, dandole il diritto di vendere le sue azioni al prezzo di esercizio. Tenendo conto di questo costo iniziale, il suo profitto totale è di $200 – $100 = $100.

Come un altro modo di utilizzare un’opzione put come copertura, se l’investitore nell’esempio precedente possiede già 100 azioni della società ABC, quella posizione sarebbe chiamata una put sposata e potrebbe servire come copertura contro un calo del prezzo delle azioni.