2017年にスナップ (NYSE:SNAP) は今年最も熱いIPO企業の一つで、2014年にアリババが上場してから市場に出た最大のものとなっています。 カメラベースのアプリは若いユーザーに人気があることが証明され、そのためスナップは若いオーディエンスにリーチしようとしている広告主にとって人気のプラットフォームとなりました。 しかし、同社がいくつかの大きな問題に直面しているため、同社の株価は投資家をちょっとしたジェットコースターに乗せている。
株価はまだIPO価格に達していない
株価は当初1株17ドルだったが、実際には24ドルで取引が始まった。 低価格で買うことができた投資家には素晴らしい早期利益だったが、大多数の人にとって24ドルはオープン時に利用可能な価格だっただろう。 1万ドルの投資で、Snapを416株購入できたはずだ。 金曜日の終値で、Snapの株価は15.26ドルで、始値より36％以上低い値段で取引されています。 初日に1万ドルをSnapに投資していた場合、今日の株の価値はわずか6,348ドルです。
Snapがテック業界の次の大物になると期待していたかもしれない人々にとっては、気が重くなりますが、株が6ドル以下で取引されていた2018年末に株を売り戻していれば、投資家はもっと大きな損失を被っていたかもしれません。
画像出典: Getty Images.
スナップの何がうまくいかなかったのか？
スナップの株価は、いくつかの理由で長年にわたって苦戦を強いられています。 1つ目は、同社の成長性に関係しています。 スナップが人気のアプリであることは間違いありませんが、同社が成長の可能性について投資家を欺いたのではないか、また、Facebookが同社のビジネスにもたらす危険性について疑問視されています。
スナップのユーザーベースを巡る疑問は、アプリのデイリーアクティブユーザー（DAU）が停滞するだけでなく減少さえ見せ始めた2018年に高まりました。 ユーザー基盤の拡大がなければ、特に同社の他の大きな問題はその貧弱な財務であったため、この株が投資可能であると投資家を説得するのは難しいでしょう。
Breakeven nowhere in sight
スナップの売り上げは、過去12ヶ月間で2015年の5900万ドルから15億ドルまで、年々大幅に上昇していますが、問題は同社が今日実際にブレークイーンから遠ざかっているということです。 2017年、その損失は34億ドル以上とピークに達し、2018年には13億ドルにまで下がったものの、依然としてSnapにとって大規模な問題であることに変わりはない。 同社は途中で多くの現金を消費しており、フリーキャッシュフローは2018年と2017年の両方でマイナス8億ドル以上でした
最近の好転はまだ先が長い
初期の投資家にとって良いニュースは、スナップが2019年に大きく回復していることです。 株価はこれまで160％以上上昇し、直近の四半期では2億2700万ドルの損失を計上した。 これは、総額3億2500万ドルだった1年前の損失から大幅に改善された。 また、アプリの再設計のおかげで、Snapは最近の四半期でもDAUの成長を見ることができました：
Image Source: Snap.
Snapにとって大きな試練は、同社がこれらの結果を継続的に積み重ねることができるかどうかということです。 同社が改善された企業であることを投資家に納得させることができるようにするには、さらなる好業績が必要でしょう。 IPO価格まで戻ることは困難であることが証明されるかもしれません。なぜなら、現在、株価は簿価の9倍、売上の約14倍で取引されており、まだ高価な買い手です。
IPOで株を買い、2018年の安値で何とか売るのを我慢した投資家は、スナップが最近の業績がもっと大きな回復のほんの始まりであると証明できるのか、持ち続けるほうがよいかもしれません。 結局のところ、同社の機能をコピーしようとするフェイスブックの取り組みに対して、同社が独自に保持する能力は、投資家にある程度の自信を与えるはずです。
このハイテク株は今日もしがみつくにはリスクがありますが、1年前と比べると、今は気にならない程度です。
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Randi Zuckerberg（元Facebookの市場開発ディレクター兼スポークスウーマン、CEO、マーク・ザッカーバーグの妹）はThe Motley Foolの取締役会役員を務めています。 David Jagielskiは、言及されたどの銘柄にもポジションを持っていません。 The Motley Foolはフェイスブックの株式を保有し、推奨しています。 The Motley Foolはディスクロージャーポリシーを持っています。