Wat is de Stock Market Crash of 1929?
De beurscrash van 1929 is de beroemdste beurscrash aller tijden. Op slechts één dag (24 oktober 1929) verhandelden paniekerige verkopers bijna 13 miljoen aandelen op de New York Stock Exchange (meer dan drie keer het normale volume in die tijd), en beleggers leden $ 5 miljard aan verliezen.
Hoe werkt de beurscrash van 1929?
De jaren voorafgaand aan de beurscrash van 1929 waren gevuld met irrationele uitbundigheid. De aandelenkoersen waren over de hele linie gestegen, zelfs voor bedrijven die weinig winst maakten, en beleggers waren zeer optimistisch dat de algemene opwaartse trend van de markt en de economie enige tijd zou aanhouden.
De Dow Jones Industrial Average verdubbelde bijna en steeg van 191 begin 1928 tot 381 op 3 september 1929. De prijzen begonnen echter licht maar gestaag te dalen, omdat beleggers winst begonnen te nemen. Veel economen wisten niet zeker wat ze van de daling moesten denken, en Irving Fisher, een bekend econoom in die tijd, deed het af als niets ernstigs.
Toen, op 10 oktober 1929, sloot de Dow Jones Industrial Average boven de 350 voor de eerste keer in 10 handelsdagen. Dit respijt zette aan tot winstnemingen, en de Dow Jones Industrial Average begon te midden van de verkoop weer te dalen. De verkoop werd intens op maandag 23 oktober en de markt daalde met 6,3%. Op 24 oktober, Zwarte Donderdag, bereikte de verkoopwoede een kritieke massa en veranderde in regelrechte paniek. Het handelsvolume werd zo groot dat de ticker tape meer dan een uur vertraging opliep, wat verwarring en angst veroorzaakte. Sommige beurzen werden zo overrompeld dat ze vroeg sloten. De Dow Jones Industrial Average sloot die dag op 299,27. De Dow Jones Industrial Average sloot die dag op 230,07.
De beurskrach van 1929 wordt vaak geassocieerd met verhalen van beleggers en handelaren die uit de ramen sprongen nadat ze alles hadden verloren. Toch was niet alles verloren: een rally die begon toen Richard Whitey, toenmalig hoofd van de New York Stock Exchange, rustig aandelen van U.S. Steel en andere bedrijven begon te kopen. Zijn vertrouwen moedigde anderen aan om ook te beginnen kopen. Dit deed echter niet veel meer dan het tij tijdelijk keren, want van Zwarte Donderdag tot 29 oktober 1929 (Zwarte Dinsdag) verloren de aandelen nog steeds meer dan 26 miljard dollar aan waarde en werden er meer dan 30 miljoen aandelen verhandeld. Na deze sombere week bleven de koersen dalen, waardoor tegen medio november 1929 naar schatting $ 30 miljard aan aandelenwaarde was weggevaagd.
De dagen rond de beurskrach van 1929 waren vooral pijnlijk voor beleggers die geld hadden geleend om aandelen te kopen die waardeloos waren geworden of daar dicht bij zaten. De situatie was van invloed op wat een belangrijk keerpunt werd voor de Amerikaanse economie, omdat veel van deze leners, die zichzelf aanzienlijk hadden opgekrikt in een poging om deel te nemen aan de haussemarkt, financieel geruïneerd waren. Zij moesten alles verkopen om hun schulden terug te betalen, en velen konden hun schulden helemaal niet meer terugbetalen. Duizenden banken gingen daardoor failliet; bedrijven sloten omdat ze geen krediet meer konden krijgen; en het besteedbaar inkomen van de natie daalde pijlsnel.
Waarom is de beurskrach van 1929 van belang?
Geschiedkundigen noemen de beurskrach van 1929 vaak als het begin van de Grote Depressie, omdat deze niet alleen het einde markeerde van een van de grootste bullmarkten van het land, maar ook het einde van wijdverbreid optimisme en vertrouwen in de Amerikaanse economie.
Zoals bij veel marktomkeringen zijn de oorzaken talrijk, met elkaar verweven en controversieel. Velen noemen bijvoorbeeld de invoering van de Smoot-Hawley Tariff Act in september 1929, waarbij hoge belastingen werden geheven op veel geïmporteerde goederen, als een belangrijke oorzaak van de instabiliteit van de markt. Anderen wijzen op het enorme hefboomeffect dat beleggers hadden gebruikt om aandelen te kopen, en weer anderen op het door schandalen geteisterde terugroepen van Britse fondsen die in de Verenigde Staten waren geïnvesteerd en de piek van 26 september in de discontovoet van de Bank of England. Hoe dan ook, beleggers beschouwden hoge bedrijfswinsten en dividenden, hoge lonen, gemakkelijk beschikbare bankschulden, een bloeiende auto-industrie en een relatief gebrek aan regulering van de aandelenmarkt niet langer uitsluitend als tekenen van betere tijden in het verschiet. Ze begonnen ze te zien als tekenen van een markt die klaar was voor een ommekeer.
Naast het dramatische effect op de psychologie van de belegger, droeg de beurskrach van 1929 bij tot de oprichting van een verscheidenheid aan nieuwe wetten, organisaties en programma’s die bedoeld waren om de infrastructuur van het land te verbeteren, het sociale welzijn te bevorderen en bedrijfsfraude en -misbruik te voorkomen. Daartoe behoorden de oprichting van de Federal Depository Insurance Corporation en de goedkeuring van de Securities Act van 1933, de Glass-Steagall Act van 1933, de Securities Exchange Act van 1934 en de Public Utility Holding Act van 1935. De paniek als gevolg van de vertragingen in de informatievoorziening leidde ook tot snellere tickersystemen die zware handelsdagen aankonden.