Rekapitalizacja dywidendowa

Co to jest rekapitalizacja dywidendowa?

Rekapitalizacja dywidendowa (często określana jako rekapitalizacja dywidendowa) jest rodzajem lewarowanej rekapitalizacji, która obejmuje emisję nowego długu przez spółkę prywatną,Spółka prywatna vs publicznaGłówną różnicą między spółką prywatną a publiczną jest to, że akcje spółki publicznej są przedmiotem obrotu na giełdzie, natomiast akcje spółki prywatnej nie. W związku z tym, że spółka prywatna nie jest spółką publiczną, jej akcje są notowane na giełdzie, natomiast akcje spółki prywatnej nie są notowane na giełdzie. Źródłem dywidendy wypłacanej w wyniku rekapitalizacji dywidendowej jest nowo zaciągnięty dług, a nie zyski spółki. Rekapitalizacja wpływa bezpośrednio na strukturę kapitału spółki, ponieważ zwiększa się jej dźwignia finansowa.

Uses of Dividend Recapitalization

1. Aby wyjść z inwestycji

Dywidendowa rekapitalizacja jest głównie stosowana przez firmy private equityTop 10 Private Equity FirmsKto jest 10 największych firm private equity na świecie? Nasza lista dziesięciu największych firm PE, posortowanych według całkowitej wartości pozyskanego kapitału. Wspólne strategie w ramach P.E. obejmują wykupy lewarowane (LBO), venture capital, growth capital, inwestycje zagrożone oraz kapitał mezzanine. oraz grupy private equity (PEG). W private equity jest to często stosowana metoda wyjścia z inwestycji. W takim przypadku rekapitalizacja dywidendowa stanowi realną alternatywę dla konwencjonalnych sposobów wyjścia z inwestycji, takich jak sprzedaż pakietu akcji innej firmie private equity lub pierwsza oferta publiczna (IPO)Pierwsza oferta publiczna (IPO)Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji wyemitowanych przez spółkę na rynku publicznym. Przed IPO, firma jest uważana za firmę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założycieli, przyjaciół, rodziny i inwestorów biznesowych, takich jak inwestorzy venture capital lub aniołów biznesu). Dowiedz się, czym jest IPO.

2. Odzyskanie początkowej inwestycji

Dodatkowo, rekapitalizacja dywidendowa może być stosowana w sytuacjach, gdy inwestor (firma inwestycyjna) chce odzyskać swoją początkową inwestycję bez utraty udziału w spółce.

Uniknięcie wykorzystania wypracowanych zysków na dywidendy

Ponadto, rekapitalizacja dywidendowa eliminuje konieczność wykorzystania wypracowanych zysków spółki do wypłaty dywidend akcjonariuszom. Niektóre firmy mogą również polegać na nim w niskiej stopie procentowejOprocentowanieOprocentowanie odnosi się do kwoty pobieranej przez pożyczkodawcę od pożyczkobiorcy za dowolną formę udzielonego długu, zazwyczaj wyrażonej jako procent kapitału. środowiska.

Zagrożenia wynikające z rekapitalizacji dywidendowej

Mimo że rekapitalizacja dywidendowa jest korzystna dla akcjonariuszy, którzy mogą odzyskać swoje początkowe inwestycje, może być również niebezpieczna dla firmy, która poddaje się temu procesowi. Gdy firma zwiększa swoją dźwignię finansową, istnieje większe prawdopodobieństwo niewywiązania się ze swoich zobowiązań finansowych. Z tego względu dokapitalizowanie może potencjalnie prowadzić do trudności finansowych i ostatecznie do bankructwa

Z powodu zwiększonego ryzyka finansowego wierzyciele i akcjonariusze, którzy nie są uprawnieni do otrzymania specjalnej dywidendy (np. zwykli akcjonariusze), na ogół nie popierają tej praktyki. Powoduje ona, że spółka jest bardziej podatna na nieprzewidziane problemy biznesowe i niekorzystne warunki rynkowe. Ponadto rating kredytowy spółki może się obniżyć.

W związku z tym firmy private equity zazwyczaj przeprowadzają dokładne badanie due diligenceDue diligenceDue diligence to proces weryfikacji, badania lub audytu potencjalnej transakcji lub możliwości inwestycyjnych w celu potwierdzenia wszystkich istotnych faktów i informacji finansowych oraz weryfikacji wszystkiego, co zostało podniesione w trakcie transakcji lub procesu inwestycyjnego. Badanie due diligence jest przeprowadzane przed zamknięciem transakcji. aby zapewnić, że spółka nadaje się do dokapitalizowania w formie dywidendy i posiada wystarczającą zdolność do przyjęcia większego zadłużenia w swoim bilansie. Testy niewypłacalności, takie jak test bilansowy lub test przepływów pieniężnych, są powszechnie uwzględniane w procesie due diligence.

Praktyczny przykład rekapitalizacji dywidendowej

Wyobraźmy sobie spółkę A, której właścicielem jest PE Capital Partners, firma private equity. Firma A jest firmą lewarowaną, z 50 mln USD długu i 50 mln USD kapitału własnego. PE Capital Partners chce odzyskać swoją początkową inwestycję w spółkę A bez utraty udziałów w firmie. W związku z tym firma private equity postanawia podjąć się rekapitalizacji dywidendowej spółki A.

Plan rekapitalizacji dywidendowej obejmuje emisję obligacji korporacyjnych w wysokości 25 mln USD. Po emisji nowych obligacji wpływy są wykorzystywane do wypłacania specjalnych dywidend inwestorom, którzy uczestniczyli w początkowym finansowaniu firmy.

Related Readings

CFI oferuje program certyfikacji Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA® CertificationDołącz do 850 000+ studentów, którzy pracują dla takich firm, jak Amazon, J.P. Morgan i Ferrari Program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby CFI:

• Przyspieszona dywidendaPrzyspieszona dywidendaPrzyspieszona dywidenda to dywidenda, która jest wypłacana przed zmianą sposobu traktowania dywidend, taką jak zmiana stawki podatkowej dywidendy. Wypłaty dywidendy są dokonywane wcześniej w celu ochrony akcjonariuszy i złagodzenia negatywnych skutków, jakie niesie ze sobą zmiana polityki dywidendowej.
• Struktura kapitałowaStruktura kapitałowa odnosi się do kwoty zadłużenia i/lub kapitału własnego zatrudnionego przez firmę w celu finansowania jej działalności i finansowania jej aktywów. Struktura kapitałowa firmy
• Common StockCommon StockCommon Stock jest rodzajem papieru wartościowego, który reprezentuje własność kapitału własnego w firmie. Istnieją inne terminy – takie jak akcja wspólna, akcja zwykła lub akcja z prawem głosu – które są równoważne akcji wspólnej.
• Wskaźniki dźwigniWskaźniki dźwigniWskaźnik dźwigni wskazuje poziom zadłużenia zaciągniętego przez podmiot gospodarczy w stosunku do kilku innych kont w bilansie, rachunku zysków i strat lub rachunku przepływów pieniężnych. Szablon Excel