Recapitalización de dividendos

¿Qué es la recapitalización de dividendos?

La recapitalización de dividendos (frecuentemente denominada recapitulación de dividendos) es un tipo de recapitalización apalancada que implica la emisión de nueva deuda por parte de una empresa privada,Empresa privada frente a empresa públicaLa principal diferencia entre una empresa privada frente a una empresa pública es que las acciones de una empresa pública se negocian en bolsa, mientras que las acciones de una empresa privada no. que luego se utiliza para pagar un dividendo especial a los accionistas (reduciendo así la financiación de la empresa con fondos propios en relación con la financiación de la deuda). La fuente de los dividendos distribuidos como resultado de la recapitalización de dividendos es la deuda recién contraída, no los beneficios de la empresa. La recapitalización impacta directamente en la estructura de capital de la empresa ya que su apalancamiento aumenta.

Usos de la recapitalización por dividendos

1. Para salir de una inversión

La recapitalización de dividendos es utilizada principalmente por las empresas de capital privadoLas 10 principales empresas de capital privado¿Cuáles son las 10 principales empresas de capital privado del mundo? Nuestra lista de las diez mayores firmas de PE, ordenadas por el capital total recaudado. Las estrategias más comunes dentro de los PE incluyen las compras apalancadas (LBO), el capital riesgo, el capital de crecimiento, las inversiones en dificultades y el capital mezzanine. y los grupos de capital privado (PEG). En el capital riesgo, se utiliza con frecuencia como método de salida de una inversión. En tal caso, la recapitalización de dividendos es una alternativa viable a las vías de salida convencionales, como la venta de la participación a otra empresa de capital riesgo o una oferta pública inicial (OPI)Una oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una OPV, una empresa se considera una empresa privada, normalmente con un pequeño número de inversores (fundadores, amigos, familiares e inversores empresariales como los capitalistas de riesgo o los inversores ángeles). Conozca qué es una OPV.

2. Para recuperar una inversión inicial

Además, la recapitalización por dividendos puede emplearse en situaciones en las que un inversor (sociedad de inversión) desea recuperar su inversión inicial sin perder su participación en una empresa.

Para evitar utilizar los beneficios obtenidos para repartir dividendos

Además, la recapitalización por dividendos elimina la necesidad de utilizar los beneficios obtenidos de la empresa para repartir dividendos a los accionistas. Algunas empresas también pueden depender de ella en una tasa de interés bajaTasa de interésUna tasa de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. entorno.

Riesgos de la recapitalización por dividendos

Aunque la recapitalización por dividendos es beneficiosa para los accionistas que pueden recuperar sus inversiones iniciales, también puede ser peligrosa para la empresa que se somete al proceso. A medida que una empresa aumenta su apalancamiento, existe una mayor probabilidad de incumplimiento de sus obligaciones financieras. Por lo tanto, la recapitalización puede conducir potencialmente a dificultades financieras y, en última instancia, a la quiebra.

Debido al mayor riesgo financiero que conlleva, los acreedores y los accionistas que no tienen derecho a recibir un dividendo especial (por ejemplo, los accionistas comunes) no suelen estar a favor de esta práctica. Deja a la empresa más vulnerable ante problemas comerciales imprevistos y condiciones de mercado adversas. Además, la calificación crediticia de la empresa puede disminuir.

Por lo tanto, las empresas de capital privado suelen llevar a cabo una exhaustiva diligencia debidaDue DiligenceLa diligencia debida es un proceso de verificación, investigación o auditoría de una posible operación u oportunidad de inversión para confirmar todos los hechos relevantes y la información financiera, y para verificar cualquier otra cosa que se haya planteado durante una M&A operación o proceso de inversión. La diligencia debida se lleva a cabo antes de que se cierre una operación. para garantizar que la empresa es apta para la recapitalización por dividendos y posee capacidad suficiente para asumir más deuda en su balance. Las pruebas de insolvencia, como la prueba de balance o la prueba de flujo de caja, suelen incluirse en el proceso de diligencia debida.

Ejemplo práctico de recapitalización de dividendos

Imagínese la empresa A que es propiedad de PE Capital Partners, una empresa de capital privado. La empresa A es una empresa apalancada, con 50 millones de dólares de deuda y 50 millones de capital. PE Capital Partners quiere recuperar su inversión inicial en la empresa A sin perder su participación en la misma. Así, la empresa de capital privado decide emprender una recapitalización por dividendos de la empresa A.

El plan de recapitalización por dividendos incluye la emisión de bonos corporativos por un importe de 25 millones de dólares. Después de la emisión de los nuevos bonos, los ingresos se utilizan para distribuir dividendos especiales a los inversores que participaron en la financiación inicial de la empresa.

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• Dividendo aceleradoUn dividendo acelerado es un dividendo que se paga antes de un cambio en la forma en que se tratan los dividendos, como un cambio en la tasa de impuestos de los dividendos. Los pagos de dividendos se realizan de forma anticipada para proteger a los accionistas y mitigar el impacto negativo que supone un cambio en la política de dividendos.
• Estructura de capitalEstructura de capitalLa estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y/o capital empleado por una empresa para financiar sus operaciones y sus activos. La estructura de capital de una empresa
• Acciones ordinariasLas acciones ordinarias son un tipo de título que representa la propiedad del capital de una empresa. Existen otros términos -como acción común, acción ordinaria o acción con derecho a voto- que son equivalentes a las acciones comunes.
• Relación de apalancamientoRelación de apalancamientoUna relación de apalancamiento indica el nivel de deuda en que incurre una entidad empresarial frente a varias otras cuentas de su balance, cuenta de resultados o estado de flujos de efectivo. Plantilla de Excel