Recapitalizarea dividendelor

Ce este recapitalizarea dividendelor?

Recapitalizarea dividendelor (denumită frecvent recapitalizare a dividendelor) este un tip de recapitalizare cu efect de levier care implică emiterea de noi datorii de către o companie privată,Companie privată vs companie publicăPrincipala diferență între o companie privată și una publică este că acțiunile unei companii publice sunt tranzacționate pe o bursă de valori, în timp ce acțiunile unei companii private nu sunt tranzacționate. care este utilizat ulterior pentru a plăti un dividend special acționarilor (reducând astfel finanțarea prin capital propriu a companiei în raport cu finanțarea prin datorie). Sursa dividendelor distribuite ca urmare a recapitalizării dividendelor este datoria nou-creată, nu câștigurile societății. Recapitalizarea are un impact direct asupra structurii de capital a companiei, deoarece gradul de îndatorare al acesteia crește.

Utilități ale recapitalizării dividendelor

1. Pentru a ieși dintr-o investiție

Recapitalizarea dividendelor este folosită în principal de firmele de private equityTop 10 firme de private equityCine sunt primele 10 firme de private equity din lume? Lista noastră cu primele zece cele mai mari firme de PE, ordonate în funcție de capitalul total obținut. Strategiile comune în cadrul P.E. includ achizițiile cu efect de levier (LBO), capitalul de risc, capitalul de creștere, investițiile în dificultate și capitalul de mezanin. și grupurile de capital privat (PEG). În cadrul capitalului privat, este utilizat frecvent ca metodă de ieșire dintr-o investiție. În acest caz, recapitalizarea dividendelor este o alternativă viabilă la căile de ieșire convenționale, cum ar fi vânzarea participației către o altă firmă de private equity sau o ofertă publică inițială (IPO)Ofertă publică inițială (IPO)O ofertă publică inițială (IPO) este prima vânzare de acțiuni emise de o companie către public. Înainte de o IPO, o companie este considerată o companie privată, de obicei cu un număr mic de investitori (fondatori, prieteni, familie și investitori de afaceri, cum ar fi capitaliștii de risc sau investitorii providențiali). Aflați ce este o IPO.

2. Pentru a recupera o investiție inițială

În plus, recapitalizarea dividendelor poate fi utilizată în situațiile în care un investitor (societate de investiții) dorește să își recupereze investiția inițială fără a-și pierde participația într-o companie.

Pentru a evita utilizarea profiturilor obținute pentru dividende

În plus, recapitalizarea dividendelor elimină necesitatea de a utiliza profiturile obținute de companie pentru a distribui dividende acționarilor. Unele companii pot depinde, de asemenea, de aceasta într-o rată scăzută a dobânziiRată a dobânziiO rată a dobânzii se referă la suma percepută de un creditor unui împrumutat pentru orice formă de datorie acordată, exprimată în general ca procent din principal. mediu.

Riscurile recapitalizării dividendelor

Deși recapitalizarea dividendelor este benefică pentru acționari, care își pot recupera investițiile inițiale, ea poate fi periculoasă și pentru compania care trece prin acest proces. Pe măsură ce o companie își mărește gradul de îndatorare, există o probabilitate mai mare de neîndeplinire a obligațiilor sale financiare. Prin urmare, recapitalizarea poate duce, potențial, la dificultăți financiare și, în cele din urmă, la faliment.

Din cauza riscului financiar crescut implicat, creditorii și acționarii care nu au dreptul de a primi un dividend special (de exemplu, acționarii ordinari) nu favorizează, în general, această practică. Ea lasă societatea mai vulnerabilă la probleme de afaceri neprevăzute și la condiții de piață nefavorabile. În plus, ratingul de credit al companiei poate scădea.

De aceea, firmele de private equity întreprind, de obicei, un proces amănunțit de due diligenceDue DiligenceDue diligence este un proces de verificare, investigare sau audit al unei potențiale tranzacții sau oportunități de investiție pentru a confirma toate faptele și informațiile financiare relevante și pentru a verifica orice altceva care a fost adus în discuție în timpul unui proces de M&Afacere sau de investiție. Due diligence se finalizează înainte de încheierea unei tranzacții. pentru a se asigura că societatea este potrivită pentru recapitalizarea dividendelor și posedă o capacitate suficientă pentru a prelua mai multe datorii în bilanțul său. Testele de insolvabilitate, cum ar fi testul bilanțului sau testul fluxului de numerar, sunt de obicei incluse în procesul de due diligence.

Exemplu practic de recapitalizare a dividendelor

Imaginați compania A care este deținută de PE Capital Partners, o firmă de capital privat. Compania A este o companie cu efect de levier, cu 50 de milioane de dolari în datorii și 50 de milioane de dolari în capitaluri proprii. PE Capital Partners dorește să își recupereze investiția inițială în compania A fără să își piardă participația în companie. Astfel, firma de capital privat decide să întreprindă o recapitalizare a dividendelor Companiei A.

Planul de recapitalizare a dividendelor include emiterea de obligațiuni corporative în valoare de 25 de milioane de dolari. După emiterea noilor obligațiuni, veniturile sunt folosite pentru a distribui dividende speciale investitorilor care au participat la finanțarea inițială a companiei.

Lecturi conexe

CFI oferă certificarea Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™FMVA® CertificationAlăturați-vă celor peste 850.000 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, J.P. Morgan și Ferrari program de certificare pentru cei care doresc să își ducă cariera la următorul nivel. Pentru a continua să învățați și să vă avansați în carieră, următoarele resurse CFI vă vor fi de ajutor:

• Dividende accelerateDividende accelerateUn dividend accelerat este un dividend care este plătit înainte de o schimbare în modul în care sunt tratate dividendele, cum ar fi o schimbare a ratei de impozitare a dividendelor. Plățile de dividende sunt efectuate înainte de termen pentru a proteja acționarii și pentru a atenua impactul negativ pe care îl aduce o schimbare în politica de dividende.
• Structura capitaluluiStructura capitaluluiStructura capitaluluiStructura capitalului se referă la valoarea datoriei și/sau a capitalului propriu utilizate de o firmă pentru a-și finanța operațiunile și pentru a-și finanța activele. Structura de capital a unei firme
• Acțiuni comuneAcțiuni comuneAcțiunile comuneAcțiunile comune sunt un tip de titlu de valoare care reprezintă proprietatea asupra capitalului social al unei companii. Există și alți termeni – cum ar fi acțiune ordinară, acțiune obișnuită sau acțiune cu drept de vot – care sunt echivalenți cu acțiunile ordinare.
• Ratele de îndatorareRatele de îndatorareRatele de îndatorareRatele de îndatorareO rată de îndatorare indică nivelul de îndatorare contractat de o entitate comercială în raport cu alte câteva conturi din bilanțul, contul de profit și pierdere sau situația fluxurilor de numerar. Model Excel