Vad är en Put?
En put är ett optionsavtal som ger ägaren rätt, men inte skyldighet, att sälja en viss mängd av den underliggande tillgången, till ett fastställt pris inom en viss tid. Köparen av en säljoption tror att den underliggande aktien kommer att sjunka under lösenpriset före förfallodagen. Utövningspriset är det pris som den underliggande tillgången måste nå för att säljoptionsavtalet ska behålla sitt värde.
En säljoption kan jämföras med en köpoption, som ger innehavaren rätt att köpa den underliggande tillgången till ett bestämt pris på eller före förfallodagen.
Nyckelresultat
- En säljoption ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att sälja den underliggande aktien till ett bestämt pris inom en viss tid.
- En säljoptions värde stiger när priset på den underliggande aktien sjunker; säljoptionens värde sjunker när den underliggande aktien stiger.
- När en investerare köper en säljoption förväntar hon sig att den underliggande aktien kommer att sjunka i pris.
Vad är en säljoption?
Grunderna i säljoptioner
Putoptioner handlas med olika underliggande tillgångar, som kan vara aktier, valutor, råvaror och index. Köparen av en säljoption kan sälja, eller utöva, den underliggande tillgången till ett angivet lösenpris.
Putoptioner handlas på olika underliggande tillgångar, däribland aktier, valutor, obligationer, råvaror, terminer och index. De är viktiga att förstå när man väljer om man ska utföra en straddle eller en strangle.
Värdet på en säljoption ökar när priset på den underliggande aktien sjunker i förhållande till lösenpriset. Å andra sidan minskar värdet på en säljoption när den underliggande aktien ökar. En säljoptions värde minskar också när förfallodagen närmar sig. Omvänt förlorar en säljoption sitt värde när den underliggande aktien ökar.
Om putoptioner, när de utnyttjas, ger en kort position i den underliggande tillgången, används de i säkringssyfte eller för att spekulera i en nedåtgående prisutveckling. Investerare använder ofta säljoptioner i en riskhanteringsstrategi som kallas för en skyddande säljoption. Denna strategi används som en form av investeringsförsäkring för att säkerställa att förluster i den underliggande tillgången inte överstiger ett visst belopp, nämligen lösenpriset.
I allmänhet minskar värdet på en säljoption när tiden till förfall närmar sig på grund av tidsförfall eftersom sannolikheten för att aktien faller under det angivna lösenpriset minskar. När en option förlorar sitt tidsvärde återstår det inneboende värdet, vilket motsvarar skillnaden mellan lösenpriset minus det underliggande aktiekursen. Om en option har ett egenvärde är den in the money (ITM).
Out of the money (OTM) och at the money (ATM) säljoptioner har inget egenvärde eftersom det inte skulle vara någon fördel att utnyttja optionen. Investerare skulle kunna blanko sälja aktien till det nuvarande högre marknadspriset i stället för att utnyttja en säljoption out of the money till ett oönskat lösenpris.
Den möjliga utdelningen för innehavaren av en säljoption illustreras i följande diagram:
Puts vs. Call
Derivat är finansiella instrument som får sitt värde från prisrörelser i sina underliggande tillgångar, som kan vara en råvara som guld eller aktier. Derivat används till stor del som försäkringsprodukter för att skydda sig mot risken att en viss händelse kan inträffa. De två viktigaste typerna av derivat som används för aktier är sälj- och köpoptioner.
En köpoption ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa en aktie till ett visst pris i framtiden. När en investerare köper en köpoption förväntar hon sig att värdet på den underliggande tillgången ska stiga.
En säljoption ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att sälja en aktie till ett visst pris i framtiden. När en investerare köper en säljoption förväntar hon sig att den underliggande tillgången kommer att sjunka i pris; hon kan sälja optionen och göra en vinst. En investerare kan också skriva en säljoption så att en annan investerare kan köpa den, i så fall förväntar hon sig inte att aktiens pris ska sjunka under lösenpriset.
Exempel – Hur fungerar en säljoption?
En investerare köper ett säljoptionsavtal på företaget ABC för 100 dollar. Varje optionsavtal täcker 100 aktier. Lösenpriset för aktierna är 10 dollar och det aktuella priset på ABC-aktien är 12 dollar. Detta säljoptionsavtal har gett investeraren rätten, men inte skyldigheten, att sälja 100 aktier i ABC till 10 dollar.
Om ABC-aktien sjunker till 8 dollar är investerarens säljoption i pengarna (ITM) – vilket innebär att lösenpriset ligger under marknadspriset på den underliggande tillgången – och hon kan stänga sin optionsposition genom att sälja kontraktet på den öppna marknaden.
Å andra sidan kan hon köpa 100 ABC-aktier till det nuvarande marknadspriset på 8 dollar och sedan utöva sitt kontrakt för att sälja aktierna för 10 dollar. Om man bortser från provisioner är vinsten för denna position 200 dollar, eller 100 x (10 dollar – 8 dollar). Kom ihåg att investeraren betalade en premie på 100 dollar för säljoptionen, vilket gav henne rätten att sälja sina aktier till lösenpriset. Om man räknar in denna initiala kostnad är hennes totala vinst 200 dollar – 100 dollar = 100 dollar.
Som ett annat sätt att arbeta med en säljoption som en hedge, om investeraren i det föregående exemplet redan äger 100 aktier i företaget ABC, skulle den positionen kallas för en gift säljoption och skulle kunna fungera som en hedge mot en nedgång i aktiekursen.