Episoderna av stor finansiell volatilitet och stora fluktuationer i aktivitetsnivån i ett antal ekonomier har ökat debatten om hur större makroekonomiska fluktuationer uppstår och sprids. Även om det erkänns att man kan lära sig mycket av studiet av specifika fall, presenteras besluten i litteraturen ofta som om de aktörer som fattar dem var fullt medvetna om alla relevanta sannolikhetsfördelningar. Det är dock önskvärt att man vid analysen av dessa fenomen erkänner att både de ekonomiska aktörerna och beslutsfattarna agerar i varierande sammanhang, med uppfattningar och förväntningar som förändras beroende på de slutsatser som var och en av dem drar av utvecklingen av den omgivande miljön. Under dessa förhållanden måste tolkningen av grundläggande variabler som underskottet i de offentliga finanserna eller bytesbalansen nödvändigtvis vara beroende av gissningar om deras framtida utveckling: det går alltså inte att hävda att tillståndet för de ”grundläggande variablerna” är direkt observerbart. Aktörernas förändrade uppfattningar kan därför leda till stora fluktuationer i utgifts- och kreditvillkoren. I denna artikel behandlas de problem med förväntningar som kan ge upphov till brister i samordningen av intertemporala planer och man överväger politiska åtgärder som skulle kunna förhindra eller minska sådana störningar. När det gäller skattefrågor analyseras den offentliga sektorns utvärdering av sina budgetrestriktioner över tiden och den möjliga tillämpningen av kontracykliska åtgärder; granskar de alternativ som står till buds när det gäller val av växelkurssystem i ekonomier med olika egenskaper (framför allt större eller mindre användning av utländsk valuta som nämnare i kontrakt) och utformningen av finanspolitiken; tar kortfattat upp den internationella överföringen av makroekonomiska impulser, och drar slutligen några slutsatser.