A diferença entre a Taxa Interna de Retorno (TIR) e a taxa de desconto na análise de investimento imobiliário é que a primeira representa um retorno esperado enquanto que a segunda representa um retorno total exigido pelos investidores em propriedades de risco semelhante.
A TIR é um retorno esperado de um investimento imobiliário dado um preço de aquisição, os fluxos de caixa líquidos esperados da propriedade durante o período de detenção incluindo e o produto da venda da revenda da propriedade no final do período de detenção.
A taxa de desconto é um retorno requerido pelos investidores activos no mercado imobiliário local para investimentos em propriedades de tipo e risco semelhantes. Quanto maior for a percepção de risco de um investimento imobiliário, maior é a taxa de desconto utilizada pelos investidores na estimativa do valor presente dos seus fluxos de caixa futuros. Note-se que o valor presente de um determinado fluxo de rendimento diminui à medida que a taxa de desconto aumenta. Leia este artigo para uma explicação mais elaborada de como calcular a taxa de desconto que deve ser aplicada na estimativa dos fluxos de caixa de um determinado investimento imobiliário.
A taxa de desconto será igual à taxa interna de retorno de um investimento imobiliário apenas se o valor presente dos fluxos de caixa líquidos do imóvel (a partir do primeiro ano) descontados por essa taxa for igual ao preço pedido pelo vendedor.
Ler o nosso artigo Taxa de Desconto, TIR e VAL em Investimento Imobiliário para uma discussão mais elaborada da relação entre estas três métricas.
Ler o nosso artigo Taxa Interna de Retorno para uma discussão muito elaborada sobre como é calculada a TIR de um investimento imobiliário e as questões que os investidores imobiliários devem ter em mente quando usam esta métrica.
Kolbe, P. T, & Greer, G. E. (Autor), Gaylon E. Greer. (2012). Análise de Investimento para Decisões Imobiliárias, 8ª Edição. Dearborn Real Estate Education.
Sivitanides, P. 2008. Real Estate Investing for Double-Digit Returns (Investimento Imobiliário para Retornos de Dois Dígitos). BookSurge Publishing.
Geltner, M., Miller, N. G., Clayton, J., & Eichholtz, P. (2013). Análise e Investimentos Imobiliários Comerciais (com CD-ROM). Oncourse Learning
Clauretie, T. M., & Sirmans, G.S. (2009). Finanças Imobiliárias: Teoria e Prática 6ª Edição. Aprendizagem do curso de Oncourse.