Pergunham-se-me o que é um “net royalty acre”
O termo “net royalty acre” é usado pelos compradores de minerais e royalties para fixar o preço de um interesse mineral ou de royalties que está sujeito a um arrendamento de petróleo e gás. Está relacionado com, mas diferente de, um “acre mineral líquido”.”
Para ilustrar, considere o seguinte hipotético: Eu possuo um interesse mineral de 1/4 de Blackacre, contendo 640 acres. O meu interesse mineral está sujeito a um arrendamento de petróleo e gás reservando 1/4 de royalty. Há um poço produtor no trato e há perspectivas de perfuração adicional.
Para calcular o número de acres minerais líquidos de propriedade de um proprietário mineral, multiplicamos o interesse indiviso do proprietário mineral no trato pelo número de acres no trato. Se eu possuir 1/4 de interesse mineral em Blackacre e Blackacre contém 640 acres, eu possuo 1/4 X 640 = 160 acres minerais líquidos.
Um acre de royalty líquido é por vezes definido como o direito a um 1/8 de royalty em um acre de terra. No meu hipotético, eu tenho direito a 1/4 de royalty em 160 acres líquidos de minerais, então eu possuo 320 acres líquidos de royalty em Blackacre. Isto parece contra-intuitivo – como posso possuir mais acres de royalties do que acres minerais na mesma propriedade?
Por muitos anos, a royalty “padrão” do proprietário de terras em arrendamentos de petróleo e gás foi de 1/8º. A “realeza do proprietário” e a “1/8ª realeza” foram considerados sinônimos. Assim, para os proprietários de minerais arrendados começaram a falar de “acres de royalties” em transações de compra e venda de interesses de royalties. Se eu possuo 1/4 de interesse mineral em 640 acres sujeitos a um arrendamento que prevê 1/8 de royalties, então eu possuo 160 acres de minerais líquidos e 160 acres de royalties líquidos. Eu posso vender 1/2 do meu interesse de royalties, que seria 80 acres de royalties líquidos.
Mineral e compradores de royalties valorizam sua proposta de compra de minerais e royalties que estão sujeitos a um arrendamento de petróleo e gás com base na renda projetada da propriedade. Suponha que o Blackacre, no meu hipotético, tem um poço cujo valor de produção futura projetado é de $1 milhão, valor presente de $750.000, e o comprador projeta que mais três poços serão perfurados, cujo valor futuro projetado será de $2,25 milhões. Portanto, o valor de US$ 3 milhões deve ser aplicado aos juros de royalties que o comprador deseja comprar. Os minerais estão sujeitos a um arrendamento que prevê 1/4 dos royalties. O comprador estima que o valor de 1/4 de royalty nos 640 acres é de $1 milhão de dólares. Eu possuo 1/4 de interesse mineral no trato e estou interessado em vender 1/2 dos meus royalties.
Para calcular o número de acres de royalties líquidos que estou vendendo, eu uso esta fórmula:
X X 8 X X .
640 acres X 25% X 8 X 1/4 X 1/2 = 160 acres de royalties líquidos.
O preço por acre de royalties líquidos é $125.000 / 160 = $781,25 por acre de royalties líquidos.
Então o comprador me oferece $781,25 por acre de royalties líquidos. Isto funciona a 1/4 de 1/2 de $1 milhão, ou $125.000 por 1/2 da minha royalty. Faz sentido para um comprador de minerais valorizar royalties em termos de $/acre de royalties líquidos porque eles estão de fato comprando um fluxo de caixa futuro dos juros de royalties.
Se o vendedor não possui um interesse mineral, mas apenas um direito de receber royalties, determinar o número de acres de royalties líquidos de propriedade pode ser mais difícil. Alguns juros de royalties são um royalty fracionário e alguns são uma fração dos royalties. Eu posso possuir um interesse de royalty de 1/16 no Blackacre, ou eu posso possuir um interesse de royalty igual a 1/2 do royalty. Neste último caso, a minha royalty depende da royalty reservada no arrendamento do interesse mineral onerado pelo meu interesse de royalty. Se o arrendamento reservar 1/4 dos royalties e eu possuir 1/2 dos royalties, então os meus royalties são 1/2 de 1/4, ou 1/8. Se a minha participação de royalties no Blackacre for 1/16º, essa fração da produção é tudo o que possuo, independentemente da royalty reservada no contrato de locação.
Então, se eu possuir 1/16º de royalty de Blackacre, eu possuo 320 acres (1/16 X 8 X 640) de royalty líquidos. Mas se eu possuir 1/2 da royalty no Blackacre, eu possuo 640 acres (1/2 X 1/4 X 8 X 640).
Compradores minerais frequentemente fazem ofertas em termos de dólares por acre de royalty líquido. Se o destinatário da oferta não souber ao certo o que ela possui, pode ser difícil avaliar a oferta. Meu conselho é que o proprietário interessado em vender primeiro determine o que ela possui antes de entrar em qualquer acordo de venda. Se isso não for possível, e se o preço a ser pago no contrato de compra e venda for baseado em acres de royalties líquidos, o termo deve ser definido no contrato de compra e venda. A transmissão dos juros de royalties não deve usar o termo acres de royalties líquidos, mas deve descrever claramente o interesse fracionário em royalties a serem transmitidos.