O que é a Recapitalização de Dividendos?
Recapitalização de Dividendos (frequentemente referida como recapitalização de dividendos) é um tipo de recapitalização alavancada que envolve a emissão de novas dívidas por uma empresa privada,Empresa Privada vs Empresa Pública A principal diferença entre uma empresa privada vs empresa pública é que as ações de uma empresa pública são negociadas em bolsa, enquanto as ações de uma empresa privada não são negociadas. que é posteriormente utilizada para pagar um dividendo especial aos acionistas (reduzindo assim o financiamento de capital da empresa em relação ao financiamento da dívida). A fonte dos dividendos distribuídos como resultado da recapitalização dos dividendos é a nova dívida contraída e não o lucro da empresa. A recapitalização impacta diretamente na estrutura de capital da empresa, uma vez que sua alavancagem aumenta.
Usos da Recapitalização de Dividendos
1. Para sair de um investimento
A recapitalização de dividendos é usada principalmente pelas empresas de private equityTop 10 Empresas de private equityQuem são as 10 maiores empresas de private equity do mundo? Nossa lista das dez maiores empresas de private equity, classificadas por capital total captado. As estratégias comuns dentro de P.E. incluem leveraged buyouts (LBO), venture capital, growth capital, distressed investments e mezzanine capital. e private equity groups (PEG). Em private equity, é frequentemente utilizado como um método de saída de um investimento. Neste caso, a recapitalização de dividendos é uma alternativa viável às rotas convencionais de saída, como a venda da participação a outra empresa de private equity ou uma Oferta Pública Inicial (IPO)Oferta Pública Inicial (IPO)Uma Oferta Pública Inicial (IPO) é a primeira venda de ações emitidas por uma empresa ao público. Antes de uma IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, familiares e investidores empresariais, tais como investidores de capital de risco ou investidores anjo). Para recuperar um investimento inicial
Adicionalmente, a recapitalização de dividendos pode ser empregada em situações em que um investidor (empresa de investimento) deseja recuperar seu investimento inicial sem perder sua participação em uma empresa.
Para evitar usar os lucros obtidos para dividendos
Outras vezes, a recapitalização de dividendos elimina a necessidade de usar os lucros obtidos pela empresa para distribuir dividendos aos acionistas. Algumas empresas também podem depender dela em uma taxa de juros baixa Taxa de juros Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um doador a um mutuário por qualquer forma de dívida dada, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. ambiente.
Riscos da Recapitalização de Dividendos
Embora a recapitalização de dividendos seja benéfica para os acionistas que podem recuperar seus investimentos iniciais, ela também pode ser perigosa para a empresa que passa pelo processo. Como uma empresa aumenta sua alavancagem, há uma maior probabilidade de inadimplência em relação às suas obrigações financeiras. Portanto, a recapitalização pode potencialmente levar à angústia financeira e, em última análise, à falência.
Por causa do aumento do risco financeiro envolvido, credores e acionistas que não têm direito a receber um dividendo especial (por exemplo, acionistas ordinários) geralmente não favorecem a prática. Isso deixa a empresa mais vulnerável a problemas de negócios imprevistos e condições adversas de mercado. Além disso, a classificação de crédito da empresa pode diminuir.
Por isso, as empresas de private equity geralmente realizam due diligenceDue DiligenceDue DiligenceDue Diligence é um processo de verificação, investigação ou auditoria de um potencial negócio ou oportunidade de investimento para confirmar todos os fatos e informações financeiras relevantes, e para verificar qualquer outra coisa que tenha sido levantada durante um M&Um negócio ou processo de investimento. A due diligence é concluída antes do fechamento de um negócio. para assegurar que a empresa é adequada para a recapitalização de dividendos e possui capacidade suficiente para assumir mais dívidas em seu balanço. Testes de insolvência, como o teste de balanço ou o teste de fluxo de caixa, são normalmente incluídos no processo de due diligence.
Exemplo prático de recapitalização de dividendos
Imagine Company A que é propriedade da PE Capital Partners, uma empresa de private equity. A Empresa A é uma empresa alavancada, com $50 milhões em dívida e $50 milhões em patrimônio líquido. A PE Capital Partners quer recuperar seu investimento inicial na Empresa A sem perder sua participação na empresa. Assim, a empresa de private equity decide realizar uma recapitalização de dividendos da Empresa A.
O plano de recapitalização de dividendos inclui a emissão de títulos corporativos no valor de $25 milhões. Após a emissão dos novos bônus, os recursos são utilizados para distribuir dividendos especiais aos investidores que participaram do financiamento inicial da empresa.
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